Евро оттолкнулся от дна

Последние два года прошли под знаком крепнущего доллара и падающего евро. Такая динамика валют была обусловлена действиями Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Федеральной резервной системы США (ФРС). Первый регулятор смягчал денежно-­кредитную политику, второй обещал ужесточение и один раз даже повысил ставку. На этом фоне доллар рос как на дрожжах, а евро слабел.

Теперь ситуация изменилась. У ЕЦБ инструменты заканчиваются, и дальнейшего смягчения может и не быть. Евро больше не падает, наоборот, потихоньку растет, и даже выход Великобритании из ЕС был не так страшен, как сначала показалось. При этом доллар с начала 2016 года развернулся вниз.

Нельзя сказать, что теперь евро ждет головокружительный взлет: все-таки в экономике еврозоны сохраняется ряд рисков и проб­лем. Похоже, дно для общеевропейской валюты осталось позади, и в обозримой перспективе она имеет шансы остаться стабильной. Более того, если ФРС США так и не решится на цикл повышения ставки, а выход Великобритании из ЕС останется единичным случаем, а не началом развала, то евро может продолжать восстанавливаться. Сейчас сберегать средства в европейской валюте, на мой взгляд, не опаснее, чем в долларах.

Еще одна тенденция 2016 го­да — восстановление нефтяных котировок и, как следствие, стабилизация российского и белорусского рублей. В нашей стране курс доллара упал уже на 12 % по сравнению со своим максимальным значением (22 069 неденоминированных рублей). Благодаря этому за последние полгода рублевые сбережения принесли значительный доход.

Впрочем, потенциал для укреп­ления рубля практически исчерпан. Вряд ли нефть на длительное время закрепится на уровне выше 50 долларов за баррель, да и не исключена просадка в диапазон 40—45 долларов, поскольку рынок все еще страдает от избыточного предложения.

Шанс на повышение нефтяных котировок — это сентябрьские переговоры ОПЕК, в ходе которых будет обсуждаться вопрос заморозки добычи. Вот только вероятность того, что решение будет принято, невелика. Поэтому в ближайшее время серьезной поддержки на внешних рынках в отношении рубля может и не быть.

В Беларуси по-прежнему остается нерешенным ряд внутренних проблем. Это главным образом отрицательное сальдо внешней торговли (149 млн долларов по итогам первого полугодия), а также весьма скромные ЗВР (4,6 млрд долларов) при относительно высоком уровне внешнего госдолга (13,1 млрд долларов). Все это чревато повышенным спросом на валюту.

Пока негативный эффект сглаживается благодаря населению, которое активно продает валюту. Тем не менее есть внутренние риски для рубля. Средства желательно размещать на депозитах в разных валютах: одну часть в рублях, другую — в долларах, третью — в евро.

Что касается инвестиций в экзотические для нас валюты, то сейчас весьма привлекательной является японская иена: в периоды неопределенности на финансовых рынках (а сейчас именно такой период) она пользуется повышенным спросом, поскольку традиционно считается валютой-убежищем. Перспективы роста имеет китайский юань: пока он слабеет, но в будущем, после того как полноправно войдет в список резервных валют и банки начнут формировать резервы в юанях, может укрепиться.

Напомним, что у экзотических валют есть существенный минус: в Беларуси их нельзя размещать на депозитах. Придется или хранить деньги в чулке, или воспользоваться услугами зарубежных финансовых институтов, а это не так просто.

Сейчас неплохие перспективы и у золота, которое, как и иена, имеет репутацию тихой гавани для капиталов. С начала года этот драгметалл прибавил в цене порядка 20 % и на фоне неопределенности с ключевой ставкой ФРС и проблем в Европе может продолжить поступательное движение вверх. Правда, нужно помнить, что разница между ценой покупки и ценой продажи слитков составляет порядка 10—20 %, поэтому, чтобы принести доход, золото должно подорожать еще больше. Лучше рассматривать его как долгосрочное вложение, основная задача которого — не преумножить, а сохранить.