Геннадий ГЛИНСКИЙ: повальной приватизации не будет

Геннадий Глинский, директор компании Profit Investments, эксперт по рынку ценных бумаг и процессам приватизации, уверен, что в ближайшее время эти направления в Беларуси будут успешно развиваться. Тем не менее он уверен и в том, что все процессы будут носить последовательный характер. Словом, пока все медленно, но верно идет по плану.

- Геннадий, расскажите, над чем сегодня работает ваша компания?

- Изначально деятельность нашей компании была связана с оказанием помощи организациям и физическим лицам во вложении их свободных финансовых ресурсов в такие активы, как ценные бумаги.

Сейчас мы ориентированы на такие сферы деятельности, как инвестиционный консалтинг, то есть мы предоставляем клиенту информацию о том, как совершаются инвестиционные сделки, какие правовые и финансовые риски они могут нести, какие здесь есть подводные камни. Также мы предлагаем клиенту наработки по компаниям с точки зрения инвестиционного предложения. При этом мы используем информацию, которую нам предоставил сам эмитент. Мы ее анализируем и предоставляем такой пакетный вариант, как объект инвестиций. Ну и впоследствии, конечно, мы сопровождаем эти сделки, то есть заключаем договоры на бирже по купле-продаже акций.

Дополнительно мы предлагаем самим эмитентам услуги по привлечению инвесторов.

- Есть ли у вас конкуренты на белорусском рынке?

- Конкуренты есть. На сегодняшний день имеется около 80 профессиональных игроков на рынке ценных бумаг, но нужно учесть, что более 30 из них - банки. На рынке брокеров, активно занимающихся куплей-продажей акций, я бы выделил 10-15 компаний. Отличие Profit Investments заключается в том, что мы ориентированы на долгосрочные проекты по управлению финансами, на приобретение контрольных или же блокирующих пакетов в каком-то интересном прибыльном предприятии.

- Как вам кажется, в будущем услуги инвестиционного консалтинга в Беларуси ждет динамичное развитие?

- Думаю, да. На сегодняшний день наш рынок открыт и понятен, но люди очень слабо осведомлены об этом. Даже многие руководители предприятий не знают тех инструментов, которые предоставляет им закон и которыми можно воспользоваться, чтобы модернизировать свое предприятие.

- Расскажите о ваших последних проектах.

- Большой интерес сейчас проявляется к организациям строительной отрасли, в частности, со стороны российских партнеров. В России, несмотря на кризис, строительный рынок начинает оживать. В Беларуси же стоит другая проблема - необходимость удешевления строительства. В этом направлении у нас было несколько проектов, которые успешно реализованы в плане консолидации строительных активов. Сегодня организациям, занимающимся строительством, интересно приобрести контроль над предприятиями, которые производят сантехническое оборудование, его монтаж, изготавливают арматуру, блоки и т. д.

Обеспечивая постоянный контроль и эффективную логистику по доставке стройматериалов, генеральному подрядчику удается снизить итоговую смету, что делает его более конкурентоспособным.

- Как вы думаете, современные белорусские предприятия заинтересованы в приватизации?

- Нужно понимать, что приватизация курируется на трех уровнях: президентом, местными органами власти и непосредственным руководством предприятия. Бывает так, что на высшем уровне все решено, но органы управления госпредприятия тормозят процесс приватизации.

Мировая практика показывает, что если приходит новый собственник, то в 80% случаев весь менеджмент меняется. Соответственно, самая незаинтересованная в приватизации сторона - это руководство предприятия. Но хороший менеджер будет интересен любому собственнику, и, как правило, всегда удается найти компромиссное решение. На мой взгляд, приватизация позволяет оптимизировать управление предприятием. И это является ее главным преимуществом.

Политика нашей компании очень прозрачна. Когда к нам обращается иностранный инвестор, мы сразу же идем к руководству предприятия. И если предприятие открыто и готово с нами сотрудничать, мы начинаем процесс, а если руководство дает нам отрицательный ответ, то сообщаем инвестору, что предприятие не настроено на приватизацию.

- На ваш взгляд, какова перспектива приватизации белорусских предприятий?

- Повальной приватизации не будет. Руководство страны заявляло об этом неоднократно. Тем не менее крупные активы продаются на уровне правительства и президента. Продажа - это точка соприкосновения цены предложения и цены покупки. У нас пока проблема в том, что на продажу выставлены активы, которые, возможно, имеют потенциальный интерес, но они неправильно оценены и зачастую завышены.

Еще одной проблемой является то, что механизмы оценки, которые регламентированы нормативно и законодательно, не позволяют сразу установить рыночную цену. Чаще всего принимается балансовая цена, которая может в десятки раз превышать рыночную.

На мой взгляд, нужно развивать инвестиционную политику, идти навстречу инвесторам, формировать рыночные цены. Но при этом и на инвестора необходимо возлагать определенные обязательства по сохранению рабочих мест, по определенному объему инвестиций в данное предприятие, по расширению производства и т. д. Если механизм прописан четко и исключена коррупционная составляющая, то проблем для привлечения инвестиций не будет.

- Какие предприятия, по вашему мнению, могут существовать исключительно как государственные?

- Безусловно, есть предприятия, которые нельзя приватизировать, - это стратегические объекты. Если впустить туда частного инвестора, это может создать угрозу безопасности самой страны. Предприятия, обеспечивающие потребности всего государства, отдавать в руки частного инвестора зачастую не имеет смысла: система уже отработана и организована. А риск неудачи может быть коллапсом для экономики страны. Поэтому такая приватизация либо не должна проводиться, либо нужно делать это очень осторожно, где все будет продумано до мелочей.

- Как оптимизировать процесс приватизации?

- Сам процесс должен происходить с привлечением профессиональных консультантов, потому что необходима справедливая оценка стоимости предприятия. Также необходимо по максимуму исключить коррупционную составляющую.

Еще один момент: люди, которые курируют вопросы приватизации, должны самостоятельно принимать решения и не бояться ответственности за них. Сегодня все вопросы решаются на высшем уровне. Если часть полномочий передать облисполкомам, райисполкомам и т. д., то оптимизация процесса будет гораздо лучше. Безусловно, стратегические вопросы должны решаться на высшем уровне.

- Скажите, акции каких белорусских предприятий высоко котируются на мировом рынке?

- На данный момент на мировом рынке торгуются несколько предприятий, которые осуществили IPO. Например, недавно IPO провел EPAM. Но в основном акции продаются на Белорусской валютно-

фондовой бирже и выхода на мировой рынок не имеют. На белорусской бирже более всего котируются акции таких предприятий, как "Коммунарка", "Керамин".

- Может ли рядовой гражданин, имеющий на руках небольшую сумму денег или чеки "Имущество", стать совладельцем акций крупного предприятия?

- Может. Например, в последние годы для граждан были интересны акции Беларусбанка. Департамент по ценным бумагам Министерства финансов выбрал правильную политику, подстегивающую эмитентов, для того чтобы они публично и больше размещали информации о себе. По законодательству открытые акционерные общества должны ежегодно публиковать финансовую информацию об итогах своей работы в СМИ. Также эта информация должна передаваться и на биржу, и в департамент по ценным бумагам. Многие этого не делают. Поэтому департаменту предоставлено право приостанавливать обращение акций тех предприятий, которые не сдали своевременно отчеты и которые не опубликовали информацию о своих финансовых показателях в СМИ.

- А с какими ценными бумагами вы еще работаете?

- С корпоративными облигациями. Мы организовываем консалтинг и оказываем комплексные услуги по разработке схемы выпуска облигаций. На сегодняшний день это интересный инструмент. Он, на мой взгляд, позволяет без особого труда привлечь необходимые финансовые ресурсы для организации.

Пока у нас все привыкли к кредиту банка. Но кредит - это: а) дорого, исходя из текущих ставок, б) не самая простая процедура.

Законодательство, по сути, освободило операции по выпуску облигаций от налогообложения, то есть при продаже облигаций либо при получении дохода их обладатель освобожден от налогообложения. Конечно, существуют определенные ограничения. Например, при продаже облигаций свыше текущей стоимости разница облагается налогом. На сегодняшний день это очень интересный инструмент, которым предприятия должны пользоваться.

- Каковы ваши основные прогнозы в области белорусской приватизации и рынка ценных бумаг?

- Мне кажется, что в ближайшее время многие эмитенты созреют, чтобы самостоятельно заниматься поиском инвестора. Что касается темпов приватизации, то они будут расти в любом случае. Многие инвесторы хвалят нашу страну за то, что мы установили наиболее открытые и справедливые правила игры, у нас очень низкий уровень коррупции. Может быть, в Беларуси правила строго регламентированы и зачастую сложны, но при равных условиях открывать бизнес в Беларуси проще.

Нам необходимо привлекать свободные деньги инвесторов, которые могут со своей стороны позаботиться не только о финансах, но и о рынках сбыта. Наращивая экспортную составляющую, мы решаем практически все проблемы. Потому что любая экономика считается успешной, если она продает больше, чем покупает.

ООО "Профит Инвестментс", УНП 191450641. Лицензия № 02200/5200-12-1084 от 28.06.2011 г., выдана МФ РБ, действительна по 28.06.2021 г.