Осторожность не помешает

Таким образом, Нацбанк снизил темпы сокращения ставки до уровня, существовавшего в марте и апреле, и этот факт остался без комментария со стороны банка. В официальном сообщении Нацбанка было сказано только то, что решение о сокращении ставки принято исходя из закрепившейся тенденции к замедлению инфляции и уменьшению инфляционных ожиданий.

В сообщении также отмечено сохранение благоприятной ситуации на внутреннем валютном рынке, что формирует условия для стабильности обменного курса белорусского рубля. Нацбанк традиционно указал и на то, что при постепенном номинальном снижении процентных ставок по-прежнему обеспечивается их высокая реальная доходность, что способствует притоку рублевых вкладов населения в банки.

Как обычно, неопределенным остался и прогноз Нацбанка на будущее, в его сообщении отмечено, что дальнейшее изменение уровня ставки рефинансирования будет зависеть от общей макроэкономической ситуации в стране, а также динамики цен и инфляционных ожиданий.

Хотя Нацбанк и не объяснил свое решение замедлить темпы сокращения ставки рефинансирования, для такого шага были довольно веские основания, состоящие в изменении ситуации на внутреннем валютном рынке в худшую сторону. А именно: в мае субъекты валютных операций - резиденты РБ впервые с января оказались чистыми покупателями валюты, а физические лица приобрели валюты почти столько же, сколько продали.

То есть хотя Нацбанк в своем сообщении и отметил сохранение благоприятной ситуации на внутреннем валютном рынке, на самом деле таковой назвать ее трудно, так как приток валюты со стороны предприятий и населения прекратился. По-видимому, Нацбанк это учел и решил в отношении ставки рефинансирования действовать более осторожно.

Новая тенденция.

Объем продажи валюты субъектами валютных операций - резидентами РБ в мае текущего года сократился на 233 млн. USD по сравнению с апрелем (до 1,828 млрд. USD). В то же время объем покупки валюты ими вырос на 13 млн. USD и достиг максимального значения с декабря 2012 года - 1,875 млрд. USD.

В результате субъекты валютных операций - резиденты приобрели в мае валюты больше, чем продали, на 47 млн. USD, хотя в апреле они больше продали валюты, чем приобрели, на 199 млн. USD. Ухудшение налицо.

К этому привело, скорее всего, увеличение объемов кредитования белорусскими банками экономики в белорусских рублях, а также снижение ставки рефинансирования и вызванное этим сокращение стоимости рублевых заимствований. Эти факторы будут действовать и в дальнейшем, в связи с чем предприятия, по-видимому, теперь начнут постоянно покупать иностранной валюты больше, чем продавать. То есть можно говорить о возникновении новой тенденции на валютном рынке.

Впрочем, за 5 месяцев с начала года объем чистой продажи валюты предприятиями страны остался довольно высоким - 540 млн. USD.

Но положение выглядит намного хуже, чем год назад, когда субъекты валютных операций - резиденты РБ продали на внутреннем рынке на чистой основе валюты на 958 млн. USD.

Несколько облегчило ситуацию на валютном рынке то, что нерезиденты РБ в мае снизили объемы чистой покупки валюты в Беларуси: до 93,5 млн. со 111,6 млн. USD в апреле. Объем такой покупки остался ненамного выше среднего значения чистой покупки валюты нерезидентами без учета периодов вывода капитала из РБ, то есть можно считать, что утечка спекулятивного капитала из страны в настоящее время незначительна. Но на фоне действий белорусских предприятий это слабое утешение.

Достигнуто равновесие.

Негативная тенденция в мае наблюдалась и в торговле банков валютой с населением. Если в апреле жители Беларуси продали валюты на внутреннем рынке на 52 млн. USD больше, чем купили, то в мае продажа превысила покупку всего на 2,5 млн. USD.

Сокращение данного параметра идет уже четвертый месяц подряд и указывает на постепенное изменение отношения населения к сбережениям в валюте и белорусских рублях.

Вклады в рублях становятся все менее привлекательными, кроме того, имеет место и сезонный фактор: люди приобретают валюту для поездок на отдых за рубеж. Второй фактор, по-видимому, сейчас является определяющим, так как ставки по рублевым депозитам все же остаются на довольно высоком уровне и по-прежнему обеспечивают намного большую доходность, чем валютные вклады.

Как бы то ни было, объем покупки населением наличной валюты в мае вырос на 22,3 млн. USD по сравнению с апрелем и достиг 627,6 млн. USD. А объем продажи снизился на 20,7 млн. USD - до 676,7 млн. USD. Соответственно, сальдо купли-продажи наличной валюты населением сложилось в пользу продажи и составило 49,1 млн. USD против 92,2 млн. в апреле.

Аналогичный процесс происходил и в сегменте торговли с населением безналичной валютой. Покупка такой валюты физическими лицами в мае увеличилась по сравнению с апрелем на 3,4 млн. USD - до 77,1 млн., а продажа сократилась на 3,1 млн. USD - до 30,5 млн. В результате физические лица в мае купили безналичной валюты на 46,6 млн. USD больше, чем продали.

Таким образом, в мае произошло сокращение чистых продаж наличной и безналичной валюты населением до 2,5 млн. USD. Можно ожидать, что в июне население уже купит валюты больше, чем продаст. Впрочем, ухудшение будет, по-видимому, постепенным, так как пока курс белорусского рубля держится относительно стабильным, у населения не возникает значительных девальвационных ожиданий. А вот если Нацбанк с учетом изменения соотношения между спросом и предложением валюты на внутреннем рынке начнет резкое ослабление белорусского рубля, тогда можно ожидать такого же усиления негативных настроений, что приведет к росту спроса на валюту и к усилению давления на курс рубля.

Зачем надо обращаться в компанию «ПротосЭкспертиза»? Зависит от того, что вам нужно. Нужно разрешение на применение ростехнадзора? Это здесь! Кроме того только здесь ваше производство будет полностью обеспечено экологической и промышленной безопасностью.

Читайте нас в: