Геополитические и экономические потрясения в регионе сделали жизнь бизнеса сложной и непредсказуемой, но одновременно дали шанс белорусским компаниям на новые инвестиции - так оценили ситуацию участники минского пресс-экспертинга, заместитель генерального директора по инвестициям ООО "Евроторг" Андрей Матявин и партнер международной юридической фирмы SORAINEN Максим Сологуб.
М. Сологуб отметил тренд на интернационализацию белорусского бизнеса как ключевой. По словам эксперта, тренд стал заметен 2-3 года назад и будет определять движение в ближайшие 5-10 лет. В одних случаях это связано с достижением белорусскими компаниями уровня зрелости, в других - с исчерпанием внутренних ресурсов, и почти всегда - с желанием "не класть все яйца в одну корзину".
"Бизнес выносит часть мощностей, сети продаж, прочие активы в другие страны. Если в Беларуси все будет плохо, то зарубежная часть может подстраховать и вытянуть бизнес в целом", - объяснил логику М. Сологуб.
Курс на интернационализацию проявляется в создании совместных и собственных предприятий за рубежом, приобретении иностранным бизнесом доли в белорусских предприятиях и, наоборот, покупке белорусским бизнесом активов за рубежом. Последний вектор обозначился во многом благодаря сделкам по приобретению завода "Русское море" дочерней структурой "Санта Бремор" и терминала в Клайпеде - "Беларуськалием". Однако в ближайшем будущем трудно ожидать от белорусов таких же крупных покупок, считает эксперт.
Еще меньше следует надеяться на выход в обозримом будущем белорусских компаний на IPO. К этому не готовы ни бизнес, ни законодательство.
Так что будущее в основном за СП. "Эта тенденция пришла на смену ожиданию приватизации. Масштабной приватизации, похоже, уже никто не ждет", - отмечает М. Сологуб.
От долгов - к долям.
А. Матявин констатировал очень сложное положение на рынке долгового капитала. "В последние годы на этом рынке большую роль играли дочерние банки российских корпораций. Понятно, что в условиях западных санкций и затрудненного доступа на рынок западного капитала заимствования либо дорожают, либо их просто нет", - пояснил он.
Если к кризису 2011 года многие крупные компании подошли с диверсифицированным кредитным портфелем, в котором существенную долю составляли белорусские рубли, то сегодня у многих в кредитном портфеле только инвалюта, и значит, бизнес-риски значительно выросли. Несколько лет назад, несмотря на кризис, экспортные компании чувствовали себя довольно хорошо: экономика России была сильной, база затрат - в белорусских рублях, выручка - в валюте.
В этот раз все иначе. "В целом бизнесу надо готовиться к тому, что следующий этап придется проходить, не рассчитывая на крепкое плечо банков", - резюмировал А. Матявин.
Закрывая двери на рынок долгового финансирования, кризис открывает другие, правда, не для всех. "Санкции и кризис в РФ дали определенные возможности белорусским компаниям, но они сосредоточены главным образом на рынках акционерного капитала", - считает эксперт.
Речь идет о финансовых инвесторах, под которыми понимаются фонды прямых инвестиций - сугубо российского либо глобального происхождения. "Исторически мотивация финансового инвестора заключается в том, чтобы войти в качественный актив, вырастить его в течение 3-7 лет и затем по более высокой цене осуществить выход: или в IPO, или продав следующему инвестору, - обосновал свое мнение А. Матявин. - В России эти выходы теперь либо крайне затруднены, либо невозможны. И в этом контексте впервые за долгое время Беларусь становится более симпатичной в глазах инвесторов. Белорусские компании предоставляют возможности диверсификации для инвесторов, они имеют активы, выход из которых более вероятен, чем из российских компаний. Наблюдая динамику последних 6-9 месяцев, я вижу, что менеджеры инвестфондов стали внимательнее смотреть на Беларусь".
Деньги для избранных.
Так что деньги есть, и их надо куда-то вложить. Среди потенциальных инвесторов белорусского бизнеса А. Матявин видит Европейский банк реконструкции и развития, Международную финансовую корпорацию, Евразийский банк развития. "Это фонды, которые поднимают деньги от широкого пула инвесторов, декларируя, что они будут инвестированы в проекты в регионе СНГ, но главным образом в России. На России сегодня - крестик, и значит, те страны, что рядом, вызывают больший интерес", - говорит эксперт.
Самые большие надежды - на ЕБРР. "В финансовый год, который закончился в августе 2014 года, объем инвестиций ЕБРР в российские проекты составил 700 млн. EUR. Из-за санкций ЕБРР сегодня не финансирует новые проекты в России", - описал расклад А. Матявин.
В целом объем инвестиций, который мог бы сейчас перетечь из России в Беларусь, эксперт оценивает в 500 млн. USD. Другое дело, готовы ли белорусские компании их принять.
"Для всех ли компаний подходит долевой инструмент? Конечно, нет. Большинство не готовы к этому в силу масштабов или качества самого актива. Но порядка 5-10 сильных компаний являются хорошими целями для фондов прямых инвестиций. Это неплохой шанс для бизнеса, у которого появилась потребность в реструктуризации, снижении долговой нагрузки, найти сильного партнера для следующих шагов на рынке капитала", - полагает А. Матявин.
Первым претендентом на "российские" деньги, по мнению эксперта, является IT-сектор, который в наименьшей степени подвержен экономическим и политическим региональным рискам. Всех остальных претендентов трудно классифицировать по отраслям, так как это частные случаи.
"Очень немного компаний, которые имеют серьезный масштаб и представляют интерес для инвесторов. Проще перечислить этот десяток компаний, чем их классифицировать, - ушел от обобщения А. Матявин, но потом все же "вернулся": - Это розничная торговля, пищевая промышленность, отдельные компании в сфере легкой промышленности и технологические компании с продукцией двойного назначения".
