Ставка сохраняется на одном уровне уже четвертый месяц подряд.
В сообщении Нацбанка об этом решении сказано, что текущий уровень ставки рефинансирования соответствует антиинфляционной направленности денежно-кредитной политики. Эксперты Нацбанка отметили, что, несмотря на ускорение инфляции в сентябре 2013 года до 1,7%, прирост потребительских цен, исключающий изменения цен на отдельные товары и услуги, регулируемые государством, а также на товары сезонного характера (базовой инфляции) составил 0,6%.
Сообщение Нацбанка на этот раз оказалось несколько короче, чем обычно. Там не было сказано, как, например, в сообщении за сентябрь, о влиянии неизменности ставки рефинансирования на динамику вкладов населения в белорусских банках и спрос на иностранную валюту со стороны населения и предприятий. Это объясняется тем, что, несмотря на сохранение ставки рефинансирования, спрос на иностранную валюту в сентябре не уменьшился, а вырос, так же, как и приток рублевых сбережений населения в банках.
Прогноз на будущее Нацбанк дал также более неопределенный, чем обычно, отметив, что "дальнейшая динамика ставки рефинансирования будет определяться исходя из складывающейся ситуации в экономике и денежно-кредитной сфере". В сообщении за сентябрь было указано, что "Нацбанк продолжит проведение гибкой процентной политики, направленной на поддержание финансовой стабильности и ограничение инфляционных процессов".
Изменение риторики Нацбанка, отказавшегося от упоминания финансовой стабильности, валютного рынка и депозитов населения, отражает реальное значение ставки рефинансирования в текущих условиях: она настолько оторвалась от реальности, что на все вышеперечисленное практически не влияет.
Так, например, в настоящее время банки принимают вклады от населения по ставкам до 49% годовых, что примерно в 2 раза превышает ставку рефинансирования. При этом у многих банков еще сохраняется формальная привязка к ставке рефинансирования, то есть создается впечатление, что она имеет значение.
Примерно такая же ситуация сложилась и на рынке межбанковских кредитов, где средняя ставка по кредитам в белорусских рублях сроком на 1 день в последнее время находится на уровне около 40% годовых.
Не особенно влияет ставка рефинансирования и на изменение нерегулируемых государством цен на товары, которые определяются по большей части темпами снижения курса белорусского рубля, так как внутренние цены в стране в среднем корреллируют с ценами за рубежом. Сейчас белорусский рубль быстро слабеет по отношению к доллару США, а это значит, что постепенно цены в стране начнут расти примерно такими же темпами.
Но нельзя сказать, что ставка рефинансирования не имеет никакого значения. Она важна для расчета величины компенсаций банкам из бюджета по льготным кредитам. Ее увеличение привело бы к росту расходов бюджета. Именно поэтому, скорее всего, Нацбанк и воздерживается от повышения ставки в последние несколько месяцев.
