Что может стать альтернативой банковским депозитам и куда вкладывать в период нестабильности — нашли ответ

Эксперты дают неутешительные прогнозы на ближайшую перспективу, финансовый рынок Беларуси продолжает лихорадить. Кризис доверия к традиционным инструментам сбережения вызвал угрожающий отток средств с банковских депозитов.

У граждан и бизнеса активно возрастает интерес к альтернативным инструментам инвестирования — в частности, внимание направлено к корпоративным облигациям.

Отток средств с банковских депозитов приобрел угрожающие масштабы. Тренд затронул не только вклады в белорусских рублях, которые уже традиционно чувствительны к рискам девальвации, но и валютные. Последние у населения за август-октябрь сократились более чем на $ 1 млрд. То, с чем столкнулись финансовые институты страны, следовало бы назвать кризисом доверия.

Стало ли «похудание» депозитов следствием банальной паники? Не только. У населения и представителей бизнеса — достаточно причин для тревог. Экономика Беларуси в рецессии, без явных предпосылок для ускорения, гос. долги и долги корпоративного сектора растут, а многие реформы, похоже, поставлены на паузу.

С одной стороны, ведущие рейтинговые агентства понижают суверенный кредитный рейтинг Беларуси на негативный, подтверждая рост рисков для финансовой системы. Вероятность дефолта и пессимистических сценария, при котором механизм гарантированного возврата вкладов может дать осечку, также возрастает.

С другой стороны, в последние месяцы отмечен рост доходности депозитов, однако по мнению многих профессиональных участников рынка, рост доходности депозитов не поспевает за ростом рисков. Средние процентные ставки в 13,03% для новых рублевых депозитов граждан со сроком размещения свыше 12 месяцев едва перекрывают девальвационно-инфляционные риски. Не особо привлекательно и сбережение в свободно конвертируемой валюте при ставках ниже уровня инфляции в США и ЕС.

Средние процентные ставки по депозитам в 2020 году, данные НБРБ:

Самые привлекательные ставки по краткосрочным депозитам сроком до 3-х месяцев — в районе 20% годовых. Дефицит ликвидности толкает банки повышать проценты, однако делают они это крайне осторожно, что уверенности вкладчикам не добавляет.

Отметим, что отток капитала с депозитов характерен не только в Республике Беларусь, но и нашим соседям по постсоветскому пространству. Так, в октябре т.г. россияне забрали с депозитов и счетов 111 млрд рос. руб., что составляет 0,3% к совокупным депозитам, сообщил Центробанк РФ. Потери отдельных финансовых институтов впечатляют еще более. Например, месяцем ранее на фоне обвала рубля вкладчики забрали $ 440 млн из Сбербанка.

По мнению многих аналитиков, интерес к банковским депозитам снижает не только по причине нестабильной экономической ситуации. Вторым значимы фактором становится рост финансовой грамотности. Частный инвестор, располагающий свободными средствами, все чаще отдает предпочтение альтернативным инструментам, например, корпоративным облигациям.

В странах СНГ психология вкладчиков все больше соответствует западной модели, где банковский депозит воспринимается как инструмент сбережения (в лучшем случае), но не как инструмент инвестирования. Основной инструмент инвестирования, в рамках такой модели, — бумаги фондового рынка.

Несмотря на то, что Нацбанк РБ продолжает сохранять ставку рефинансирования на рекордно низком уровне 7,75%, финансовый рынок страны вернулся в состояние дорогих денег. Процентные ставки по кредитам, займам и лизингу, привлекаемые на рынке, значительно возросли — финансирование подорожало.

Тренд ожидаемо зацепил долговые инструменты. Некоторые эмитенты предложили доходность на уровне, сопоставимом либо выше доходности по банковским депозитам. Преимуществом корпоративных облигаций стало то, что по ним сейчас можно зафиксировать более высокую доходность и на более длительный срок, чем предлагают банковские депозиты, отмечает директор ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» (эмитент облигаций) Антон Андренко.

— Банки предлагают оформить депозит в рублях по более-менее интересным процентам на срок до трех месяцев. Мы же эмитируем бумаги под тот же процент и даже выше и предлагаем инвестору зафиксировать эту доходность на 2−3 года. Например, ставка рублевых купонных облигаций «АВАНГАРД ЛИЗИНГА» 34-го выпуска составляет 20% годовых, что соответствует верхнему уровню рынка, а по купонным облигациям 33-го выпуска установлена в размере 27,2%, то есть значительно превышает этот уровень.

Риски держателей бумаг подстрахованы офертой. При необходимости, можно воспользоваться правом досрочного погашения в размере 25% от объема облигаций, находящихся на руках. Более того, на практике, мы зачастую идем на встречу клиенту и по запросу досрочно выкупаем затребованный объем. Таким образом, наши облигации отчасти можно сравнить с долгосрочными отзывными банковскими депозитами.

Облигации «АВАНГАРД ЛИЗИНГА» — надежный инструмент инвестирования. Во-первых, компания выпускает бумаги более 10 лет и имеет исключительно положительную репутацию заемщика. Во-вторых, наша текущая бизнес-модель позволяет обеспечивать выплаты по столь высоким процентам. На фоне роста девальвационных ожиданий часть лизингополучателей стремится выйти из долгосрочных валютных договоров и переоформляет их в рублевые по возросшим ставкам.

Одновременно мы сохраняем высокую доходность по бумагам в свободно конвертируемой валюте: для купонных облигаций в долларах США «АВАНГАРД ЛИЗИНГА» 32-го выпуска она составляет 8,5%. При этом держатели бумаг могут воспользоваться опцией по их досрочному погашению.

32-й выпуск. Долларовые купонные облигации. Объем эмиссии — $ 400 тыс., номинальная стоимость — $ 1 тыс. Ставка 8,5% годовых с ежемесячными выплатами. Срок обращения 1185 дней, дата погашения 29.02.2024.

33-й выпуск. Рублевые дисконтные облигации. Объем эмиссии — 5 млн. BYN, номинальная стоимость 1 тыс. BYN. Ставка 27,163% годовых. Выплата дохода разовая в день погашения 30.11.2023. Срок обращения 1094 дней, дата погашения 30.11.2023.

34-й выпуск. Рублевые купонные облигации. Объем эмиссии — 5 млн. BYN, номинальная стоимость 1 тыс. BYN. Ставка 20% годовых с ежемесячными выплатами. Срок обращения 729 дней, дата погашения 30.11.2022.

По всем выше перечисленным облигациям доступна ежеквартальная оферта в размере 25% от объема бумаг, находящихся на руках у держателя. Приобрести облигации можно по текущей стоимости на Белорусской валютно-фондовой бирже, оформив заявку в АСБ Брокер, а также в аккредитованных на бирже белорусских банках.