Как долго могут сохраняться значительные темпы падения выпуска в IT

ВВП Беларуси в январе 2023 г. сократился на 5% г/г после снижения на ≈5,2% г/г месяцем ранее. Объем ВВП (с устранением сезонности) в январе оставался около уровня декабря 2022 г., что близко к средним значениям 2011 и 2017 гг. По итогам января-февраля снижение ВВП может составить около 4–4,5% г/г.

Темпы сокращения выпуска будут замедляться в дальнейшем по мере адаптации белорусской экономики к новым реалиям и при условии отсутствия существенных шоков.

Об этом говорится в экспресс-анализе, подготовленном экономистами центра BEROC.

IT-сектор в начале текущего года сохранял негативную динамику

Добавленная стоимость в секторе информации и связи упала на 13,2% г/г в январе после сокращения на ≈10% г/г в декабре прошлого года. Вполне возможно, что значительные темпы падения выпуска в IT сохранятся до июля-августа текущего года – именно в эти месяцы в 2022 г. произошло резкое ухудшение состояния отрасли.

Адаптация к новым условиям в обрабатывающей промышленности не завершена

Добавленная стоимость в секторе упала на 3,8% г/г в январе после снижения на ≈3,3% г/г в декабре 2022 г. При этом не прекращается наращивание складских запасов (рис 2.а). Судя по имеющейся информации в региональном разрезе, на сравнительно высоком уровне колеблется производство пищевой промышленности, нефтепереработки и машиностроения. Продукция этих отраслей преимущественно идет либо в Россию, на рынке которой имеется пространство для роста из-за ухода западных компаний и потребностей военно-промышленного комплекса, либо через Россию. При этом динамика последних месяцев указывает на вероятные сложности с наращиванием выпуска отмеченных отраслей из-за производственных ограничений. Заметные трудности продолжают испытывать подсанкционные сектора химической промышленности и деревообработки, перенаправление поставок которых через Россию и другие страны ЕАЭС затруднено из-за инфраструктурных ограничений.

Торговля и транспортная отрасль в январе продолжили вносить существенный негативный вклад в изменение ВВП

Добавленная стоимость торговли в январе сократилась на 12,1% г/г после падения на ≈14,2% г/г месяцем ранее, а транспорта – на 19,6 после ≈16,8% г/г. Серьезное падение продолжает наблюдаться в оптовых продажах и грузовых перевозках, что указывает на сохранение глубоко отрицательных темпов роста физических объемов экспорта белорусских товаров. Санкционные и инфраструктурные ограничения пока не позволяют полностью перенаправить внешнеторговые потоки в Россию и ряд других стран, даже несмотря на сильный рост поставок в Россию в IV квартале 2022 г.

Инвестиции резко выросли в начале текущего года

В январе отмечено существенное увеличение инвестиций в основной капитал, в том числе в машины и оборудование. Нельзя исключать, что такая динамика будет разовым явлением: подобные временные всплески инвестиций не были редкостью в последние годы, а в целом их траектория высоко волатильна. В то же время вероятность существенного стимулирования инвестиционного спроса посредством квазифискальных и денежно-кредитных мер остается высокой. На коротком горизонте подобная политика может иметь положительный эффект на выпуск, однако уже в течение одного – пары лет начнут проявляться негативные последствия в виде устойчиво высокой инфляции и вытеснения более производительных частных инвестиций.

Потребительский спрос продолжает восстанавливаться

Розничный товарооборот в январе сохранил умеренные темпы роста. Восстановление потребительского спроса происходит на фоне повышения заработных плат и снижения процентных ставок по кредитам и вкладам. Следует отметить, что восстановление потребления в последние месяцы идет медленнее в сравнении с заработной платой. При этом спрос на иностранную валюту со стороны населения в декабре-январе снизился (с устранением сезонности), а срочные рублевые вклады приросли преимущественно за счет наращивания процентов и начисления семейного капитала. Все это может указывать на то, что динамика совокупных доходов заметно отстает от зарплат на фоне миграции населения и сокращения занятости.

Читайте нас в: