Успешные IPO на Варшавской бирже

Об этом сообщил в своем докладе руководитель департамента регионального развития Варшавской фондовой биржи (ВФБ) Петр Боровский на семинаре "Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций", проведенном Белорусской валютно-фондовой биржей совместно с Варшавской фондовой биржей 22 декабря 2009 года.

ВФБ была создана в 1991 году и за прошедшее время добилась впечатляющих успехов, став лидером в регионе. Рыночная капитализация (суммарная стоимость акций) польских компаний, акции которых котируются на бирже, по данным на ноябрь 2009 года, ненамного превысила 100 млрд. EUR, а их число составило 462. В кризисном 2008 году капитализация снизилась примерно в 2 раза, но в 2009 году почти восстановилась.

Объем торгов в 2008 году также снизился, но в 2009 году остался практически без изменений.

Кроме польских, на ВФБ котируются акции 27 иностранных компаний. Среди них 2 украинские, относящиеся к пищевой промышленности. Это ASTARTA HOLDINGS и KERNEL HOLDING. Акции первой из них начали торговаться на бирже в 2006 году, второй - в 2007 году. По данным ВФБ, им удалось привлечь в результате размещения акций в Польше 31 млн. и 221 млн. USD соответственно.

Второе место в Европе.

Цены акций на Варшавской бирже на протяжении более 4 лет, начиная с 2002 по 2006 год, обеспечивали высокий доход инвесторам. Главный фондовый индекс биржи - WIG - за это время вырос в 4,5 раза. Правда, к настоящему времени он снизился в 3 раза, но все равно остался выше уровня на начало 2002 года. Этим польский биржевой рынок выгодно отличается от фондового рынка США, фондовые индексы которого за время финансового кризиса также упали примерно в 3 раза по отношению к максимальному значению, достигнутому в 2006 году, но оказались примерно в 1,5 раза ниже их  значения в начале 2002 года.

В настоящее время польский биржевой рынок быстро восстанавливается, и по отношению к минимальному значению индекса WIG в феврале текущего года он вырос в 1,9 раза.

Более того, на ВФБ в настоящее время активно проводятся первичные размещения (IPO) акций. За III квартал 2009 года было проведено 22 размещения на 140 млн. EUR, в результате чего ВФБ заняла второе место по числу проведенных первичных размещений акций в Европе.

В особую группу на ВФБ выделены 20 "голубых фишек" - акционерных обществ, акции которых наиболее активно обращаются на бирже. В их числе предприятия из различных отраслей экономики Польши. Наиболее многочисленны банки (5 акционерных обществ). А банк PEKAO имеет самую высокую капитализацию среди "голубых фишек" - 11,1 млрд. EUR. Кроме банков, в списке предприятия из нефтегазовой сферы, строительства, средств массовой информации.

Список "голубых фишек" Польши весьма поучителен для Беларуси тем, что в нем находятся ОАО с капитализацией не только в миллиарды, но и в несколько сотен миллионов долларов. То есть даже относительно небольшие по мировым меркам предприятия могут привлекать средства, размещая акции на биржах. Это подтверждается и результатами размещения акций украинских компаний.

Инвесторов - миллионы.

Среди инвесторов на ВФБ в настоящее время преобладают иностранные и институциональные. Но вклад физических лиц не стоит недооценивать. В конце июня 2009 года число брокерских счетов на бирже превысило уровень 1,1 миллиона, а количество интернет-счетов в первой половине 2009 года составляла 374 тысячи.

К тому же институциональные инвесторы, представленные польскими инвестиционными и пенсионными фондами, также выражают интересы частных лиц. По состоянию на конец ноября текущего года около 14,1 млн. поляков были вкладчиками пенсионных фондов. Число участников инвестиционных фондов составило около 2,5 млн. человек.

Наличие отечественных институциональных инвесторов является сильной стороной фондового рынка Польши. Активы пенсионных фондов в настоящее время составляют около 54 млрд. USD. Общая стоимость активов инвестиционных фондов составила 31 млрд. USD. Для сравнения можно привести данные о вкладах белорусских граждан в банках, которые составляют сейчас около 6,2 млрд. USD и являются самым значительным источником ресурсов для белорусской банковской системы. Это в 14 раз ниже сбережений граждан Польши в виде пенсионных накоплений и паев в инвестиционных фондах, при том, что численность населения Беларуси примерно в 4 раза меньше, чем Польши.

Таким образом, вовремя проведенная пенсионная реформа в Польше предоставила стране собственные ресурсы для развития экономики. В Беларуси данный результат пенсионной реформы, похоже, никак не учитывается. Недооценивается и роль инвестиционных фондов. И теперь, когда акции в Беларуси начнут продавать свободно, на внутреннем рынке у нас будут только граждане Беларуси и иностранные инвесторы.

Отечественных институциональных инвесторов, которые могли бы составить конкуренцию иностранным, в Беларуси нет. Отечественный капитал за 20 лет независимости страны так и не создан. Помимо прочего, отсутствие белорусских институциональных инвесторов означает, что по эффективности привлечения капитала размещение акций в Беларуси будет проигрывать размещению в Польше.

Читайте нас в: