Скупка акций продолжается

В 2011 году наконец-то произошло долгожданное событие: прекратил действие мораторий на продажу акций физическими лицами, приобретшими их в процессе проведения льготной приватизации. Частично он был отменен еще в 2008 году - для ОАО, в которых доля государства отсутствовала или была выше 75%, а в 2009 также для тех, в которых доля государства более 50%. Кроме того, существовал список стратегических ОАО, где мораторий сохранялся независимо от состава акционеров. C 1 января 2011 года мораторий отменен полностью.

Скромные успехи.

Частичная отмена моратория в 2008-2009 годах привела лишь к весьма скромному оживлению рынка, так как наиболее привлекательные общества Беларуси попали в список стратегических.

По данным Белорусской валютно-фондовой биржи, суммарный объем торгов акциями в 2010 году составил 278,83 млрд. BYR. Это в 2,3 раза превысило объем за 2009 год.

Количество сделок, заключенных с акциями в биржевой торговой системе в 2010 году, выросло в 1,4 раза и составило 9.164.

Событием года можно считать скупку инвестором акций ОАО "Оливария". Всего было заключено 225 сделок на 93,5 млрд. BYR, причем цена акций менялась в широком интервале - от 444 тыс. BYR до 913 USD. Впрочем, лидером по количеству сделок оказался БПС-Банк, акции которого у мелких акционеров выкупал Сбербанк РФ.

Оживление началось.

Но все события 2010 года, по-видимому, померкнут по сравнению с тем, что произойдет в текущем.

Директор ООО "Акция" Сергей Бондарев полагает, что отмена моратория на продажу акций физическими лицами в 2011 году приведет к началу массового перераспределения приватизированной собственности и аккумулирования ценных бумаг через скупку акций миноритарных акционеров. Многие из них, являясь большей частью финансово неграмотными, будут готовы продавать свои акции, годами лежащие и не приносящие дохода, по цене в разы меньше реальной их стоимости. Однако будут и продажи по ценам, близким к реальным. Покупателями этих акций будут стратегические инвесторы, цель которых - как увеличение имеющейся доли в уставном фонде предприятия для получения контроля, так и развитие предприятия через прямые инвестиции.

В связи с этим, полагает С. Бондарев, непременно произойдет оживление рынка акций. Возрастет количество сделок, появятся новые участники рынка, будет совершенствоваться законодательство.

Дмитрий Овчаров, директор инвестиционной компании "Деним-Трейдинг", отметил, что среди предприятий, которые были включены в список стратегически важных, имеются инвестиционно привлекательные. "Мы ожидаем, что всплеск активности на фондовом рынке произойдет с акциями именно этих предприятий в рамках процесса консолидации пакетов акций стратегическими инвесторами", - сообщил он.

Заместитель директора унитарного предприятия "Совмедиа" Людмила Шпаковская полагает, что все белорусские ОАО можно разделить на 3 группы. В первую входят общества, большая часть акций которых находится в собственности у государства. Они не представляют интереса для инвесторов.

Вторую группу представляют ОАО, непривлекательные для инвестиций в силу их экономического состояния. Третью группу составляют эффективно работающие предприятия, где доля государства невелика. Там и начнется скупка акций.

Это, как отметила Л. Шпаковская, скорее всего будут предприятия мясной и молочной промышленности, а также отдельные общества из других сфер экономики.

Как отметила Марина Киркевич, директор ЗАО "Агрокапитал", оживление рынка акций в 2011 году уже однозначно есть и будет продолжаться, если законодатели не выпустят какой-либо нормативный акт, сдерживающий рынок.

По ее мнению, ряд инвесторов ждал отмены моратория, чтобы начать скупки акций представляющих для них интерес эмитентов.

Риски сохраняются.

В то же время развитие рынка вряд ли будет безоблачным.

Николай Любин, директор инвестиционной компании "ЛидерИнвест", сообщил, что уже сейчас наблюдается достаточно серьезное оживление рынка. По его мнению, это связано не столько с количеством акций, на которые перестал действовать мораторий, но и с тем, что исчезла необходимость постоянно контролировать по этому признаку все сделки на рынке ценных бумаг.

Но есть и сложности. "Следует ожидать в связи с оживлением рынка акций возникновения технических проблем, вызванных несовершенством торговой системы биржи и тем, что депозитарная система выстроена таким образом, что может осложнить работу небольшим портфельным инвесторам, которые рассматривают рынок ценных бумаг как возможность для вложения средств", - считает директор инвестиционной компании "ЛидерИнвест".

По его мнению, в настоящее время происходит консолидация пакетов акций отдельных ОАО, после завершения которой акции исчезают с рынка. По-прежнему на рынке нет ни одного маркет-мейкера и, как следствие, отсутствуют предложения пакетов акций, которые могли бы быть интересны портфельным инвесторам.

Было бы знаковым, отметил Н. Любин, появление на рынке акций ОАО, которое было бы создано не на основе приватизированного государственного предприятия. Но проблема, по его мнению, в том, что подобные предприятия не очень хорошо знакомы с рынком ценных бумаг и не рассматривают его как источник относительно дешевых ресурсов. Для них более интересен выход на зарубежный рынок.

Как подчеркнул Н. Любин, создание современного рынка акций в Беларуси представляет собой во многом вопрос политической воли. "Если бы государство решило выставить на продажу 3-5% таких предприятий, как, например, "Белтрансгаз", МАЗ, то при некоторых мероприятиях по поддержанию двусторонних котировок это создало бы "голубые фишки", которые послужили бы локомотивом для появления ликвидного рынка акций", - отметил он.

Особых надежд на быстрое формирование ликвидного рынка ценных бумаг с котировкой акций хотя бы нескольких ОАО профессиональные участники не питают.

"Качественного изменения фондового рынка после 1 января 2011 года мы не ожидаем. Полная отмена моратория - необходимое условие для качественного изменения рынка, но она не является достаточным условием этого перехода. К сожалению, самопроизвольное появление ликвидного рынка акций тех или иных эмитентов имеет мало шансов. Такой рынок может возникнуть как следствие целенаправленных шагов органов госуправления в целом и регулятора в частности. По нашему мнению, ликвидный рынок акций мог бы появиться после размещения государством на Белорусской валютно-фондовой бирже небольших пакетов акций белорусских "голубых фишек", - считает директор инвестиционной компании "Деним-Трейдинг" Дмитрий Овчаров.

Читайте нас в: