Как и прогнозировала председатель правления Национального банка РБ Надежда Ермакова 10 октября, ситуация на рынке рублевых ресурсов после завершения формирования банками резервов 14 октября нормализовалась.
В частности, средняя ставка по рублевым кредитам на межбанковском рынке 15 октября опустилась до 30,3% (с 54,7% 12 октября), а 16 октября - до 26,7% годовых. Однако уже 17 октября вновь подскочила до 50,8%, а 18 октября - до 55% годовых. Столь значительный рост ставок, возможно, был вызван новыми отчислениями банков в фонд обязательных резервов.
Несмотря на это, 18 октября Н. Ермакова заявила, что ситуация на межбанковском рынке Беларуси стабилизировалась. Она сообщила, что два основных банка, которые имели недостаток ликвидности (Белагропромбанк и Белинвестбанк), начали сбор дополнительных ресурсов. Они увеличили ставки для привлечения вкладов населения и сокращали кредитную задолженность.
По словам Н. Ермаковой, Нацбанк предъявил жесткие требования к этим банкам по стабилизации ликвидности, обратив их внимание на своевременность возврата кредитов и активизацию работы по возврату проблемных кредитов. Она подчеркнула, что в любой политике, особенно денежно-кредитной, жесткие требования нужны обязательно.
Н. Ермакова также сообщила, что если надо будет ужесточить денежно-кредитную политику, то в ноябре придется повысить ставку рефинансирования Нацбанка, для того чтобы где-то не было каких-то резких колебаний по излишним деньгам и чтобы эти лишние деньги не шли на валютный рынок. Принимать такое решение Нацбанк будет исходя из результатов по итогам октября.
Однако Н. Ермакова одновременно не исключает возможности снижения ставки рефинансирования к концу года с текущих 30% до прогнозного показателя, равного 25-26% годовых. В связи с этим она заметила следующее: "Я не думаю, что мы такие уж безалаберные в целом в экономике. Ставка рефинансирования должна быть на положительном уровне по отношению к инфляции".
На курс белорусского рубля рост ставок на рынке МБК оказал положительное влияние. Если после падения ставок на рынке МБК спрос на доллары на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи резко вырос, то после их подъема 18 и 19 октября спрос значительно сократился и оказался ниже предложения. Это позволило Нацбанку в конце недели снизить курс доллара по отношению к белорусскому рублю, и в целом за неделю доллар подорожал всего на 10 BYR - до 8.510 BYR/USD.
Таким образом, сформировалась четкая связь между процентами по рублевым ресурсам и курсом доллара США по отношению к рублю. Стабильность курса обеспечивают ставки по однодневным кредитам на уровне около 50% годовых, а при их снижении до уровня ставки рефинансирования начинается резкое ослабление рубля.
