Рейтинг стабильный, но неустойчивый

«Беларусь имеет безупречную кредитную репутацию. Страна не допустила ни одной просрочки платежа и могла бы рассчитывать на более высокие заключения кредитных рейтингов», — заявил 19 мая в Минске на конференции «Республика Беларусь в 2016 году: обзор по макроэкономической ситуации и банковскому сектору» заместитель министра финансов Юрий Селиверстов.

Напомним, в конце февраля рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило нашей стране долгосрочный суверенный кредитный рейтинг В- и краткосрочный рейтинг В со «стабильным» прогнозом. Агентство исходило из того, что Беларусь будет по-прежнему своевременно погашать обязательства по государственному долгу.

В соответствии с классификацией Fitch Ratings рейтинг категории B означает «наличие значительных рисков дефолта при сохранении ограниченного запаса прочности». Это говорит о том, что сегодня страна выполняет финансовые обязательства, однако ее способность продолжать погашать госдолг является уязвимой, особенно в случае ухудшения бизнес-среды или экономических условий.

Ключевым неблагоприятным фактором кредитоспособности нашей страны является внешняя ликвидность. «Общие потребности во внешнем финансировании составляют 260 % от валютных резервов, что является самым высоким показателем среди рейтингуемых Fitch стран с развивающейся экономикой, отражая отношение международных резервов к текущим платежам в иностранной валюте лишь в 1,3 месяца», — подчерк­нули эксперты Fitch Ratings в отчете. Тем не менее положительная история обслуживания внешнего долга, в том числе благодаря своевременной финансовой поддержке со стороны России, сохраняется.

С 2015 года Минфин приступил к реализации стратегии по управлению государственным долгом с учетом рекомендаций коллег из МВФ и Всемирного банка. «Мы определили целевые ориентиры и правила, по которым надеемся снизить пиковую напряженность по государственному долгу и не допустить ее формирования в последующие годы», — cказал Юрий Селиверстов.

Согласно стратегии, половина внешних обязательств страны должна быть погашена за счет недолговых источников, одним из которых являются поступления от таможенных пошлин на нефтепродукты. Этот ресурс планируется направлять исключительно на погашение госдолга. По подсчетам Минфина, при цене нефти на уровне 40 долларов за баррель будет покрыта примерно половина задолженности. Остальное закроется за счет заимствований, которыми могут стать кредит от МВФ или новый выпуск евробондов.

Белорусская экономика подвержена частым кризисам. По мнению аналитиков Fitch Ratings, мягкая экономическая политика в стране обуславливает растущие внутренние и внешние дисбалансы, а это вызывает волатильность роста и инфляции. Последняя существенно выше медианного уровня стран, сопоставимых по рейтингу В-, при этом макроэкономические показатели Беларуси хуже.

По оценке Fitch Ratings, в 2015 году причинами падения ВВП Беларуси на 3,9 % были рецессия в России, основном торговом партнере нашей страны, и девальвация белорусского рубля по отношению к доллару. Этими же причинами агентство объясняет прогноз, касающийся ухудшения качества банковских активов, и дальнейшее сокращение экономики. Банковский сектор в целом оценивается аналитиками как «фундаментально слабый».

Международные кредитные рейтинги — один из важных ориентиров для мирового рынка капиталов. Они позволяют стране выйти на рынок евробондов, эмитировать облигации на внутреннем или международном рынке, являются ориентиром для прочих эмитентов и делают возможным сравнение внутреннего рынка с рынками других государств. Суверенный рейтинг имеет значение для компаний при привлечении прямых иностранных инвестиций.