Всё ли в порядке с белорусским рублём?

Ситуация в Украине спровоцировала коллапс на финансовом рынке, который перекинулся и на Беларусь. Только вот белорусский рубль вовсе не упал, если ориентироваться на показатели валютной корзины.

Динамика курса белорусского рубля определяется не долларом или евро, а валютной корзиной. В нее входят российский рубль, доллар и евро с удельным весом 50%, 30% и 20% соответственно. Такая структура обусловлена структурой внешнеторгового оборота Беларуси. Если курс доллара в Беларуси вырос, но курс российского рубля снизился, по факту мы получаем «стабильный» белорусский рубль либо даже его укрепление.

Возьмем за точку отсчета пятницу, 18 февраля. На выходных, торгов не было, в понедельник, 21 февраля, Россия признала ЛДНР, а уже в четверг, 24 февраля, началась операция РФ в Украине. Соответственно, 18 февраля – последний относительно спокойный торговый день.

По итогам торгов 18 февраля стоимость валютной корзины Нацбанка Беларуси продемонстрировала показатель 0,3029 (сам по себе этот показатель не значит ничего, важна лишь его динамика). По итогам валютных торгов 3 марта стоимость валютной корзины Нацбанка Беларуси составила те же 0,3029.

Таким образом, курс рубля не изменился. Между 18 февраля и 3 марта корзина демонстрировала лишь небольшие колебания в пределах 1%. Курс доллара в Беларуси с 18 февраля вырос на 20,4%, но вот курс российского рубля снизился на 16,3%. При этом динамика российского рубля для корзины более важна, чем динамика доллара.

Но это не значит, что с белорусским рублем все в порядке. Это значит, что его сдерживают искусственно и впереди нас ждет еще много шоков, пишет телеграм-канал «Нашы грошы».

Главный внешний фактор – это российский рубль. Если смотреть официальные курсы ЦБРФ, то с 18 февраля он упал на 47,5% к доллару и на 44% к евро. Валютной корзиной ЦБРБ уже не пользуется, но она существовала до 2018 года и в нее входили две валюты – доллар и евро с долями 55% и 45% соответственно. Исходя из этого, можно посчитать, что российский рубль с 18 февраля упал примерно на 46%.

Данный факт в настоящий момент полностью «проигнорирован» белорусским рублем – изменились лишь кросс-курсы (евро/российский рубль, доллар/ российский рубль, евро/доллар). В принципе, в прошлом такое бывало уже не раз: в момент, когда российский рубль сильно слабеет (например, из-за нефти) – на белорусском рынке просто снижается курс российской валюты, растут доллар и евро, а корзина практически не меняется.

Важный фактор для валютного рынка – резкое укрепление белорусского рубля по отношению к российскому, что означает рост цен на белорусские товары для россиян и снижение цен на российские товары для белорусов.

Как следствие – рост импорта и сокращение экспорта, рост расходов на импорт и сокращение валютной выручки. В итоге уже на внутреннем белорусском рынке сокращается предложение валюты и растет спрос на нее. И белорусский рубль слабеет – уже по-настоящему, к корзине. Этот процесс занимает несколько месяцев, но это неизбежно.

Читайте нас в: