Долги государства, или Сколько стоят гарантии правительства

По состоянию на 1 октября госдолг Беларуси составил 57,1 миллиарда рублей, или 34,9% к ВВП. А вот общий госдолг, с гарантиями правительства, достиг 64,9 миллиарда рублей, или 39,7% к ВВП. Гарантии правительства на 1 октября 2021 года занимают около 4,8% от ВВП Беларуси. Насколько этот показатель критичен, особенно с учетом западных санкций? Газета «Белорусы и рынок» попыталась разобраться.

Бывший премьер-министр Михаил Чигирь считает, что по мировым стандартам это не такой УЖ большой показатель. Вопрос в другом:

— Если заем, к примеру, берется под атомную электростанцию, тогда он будет отрабатываться и окупаться. Плохо, если кредиты берутся на проедание, когда они в результате не окупаются.  Помню, еще до меня, мы под гарантии правительства брали кредиты на покупку телевизионных трубок для «Горизонта», а готовые телевизоры продавали по цене ниже стоимости трубки. Правительству тогда пришлось гасить кредит, — рассказывает Михаил Чигирь, комментируя информацию о госдолге на сайта banki24.by.

С тем, что цифры не критичны, согласен и экономист Лев Марголин.

По его словам, это то же самое, что и внешняя задолженность: к чистому госдолгу надо приплюсовывать долги по правительственным гарантиям, которые тоже висят на государстве. А вот этот показатель по отношению к ВВП уже достаточно серьезен.

Зачем правительство дает гарантии?

Государственные гарантии, это когда кредит берет госпредприятие, а государство гарантирует его возврат. То есть в случае чего государство отвечает за возврат долга всем своим имуществом. Но  часто ли белорусскому государству приходится выполнять свои гарантии за других — вопрос не из простых? «В открытой статистике таких цифр мне не встречать не доводилось», — сказал старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб.

Впрочем, экономист Лев Марголин считает, что гарантии правительства под коммерческие проекты – сугубо белорусское явление.

— В нормальной рыночной экономике этот показатель ни о чем не говорит: там не принято, чтобы правительство давало гарантии по коммерческим долгам. Мы же знаем целую кучу случаев неэффективного привлечения таких кредитов. Например, модернизацию цементных заводов начинали тогда, когда в Европе был дефицит цемента, а закончили, когда цемент стало некуда девать. А деньги-то потрачены, возвращать их надо… Если предприятие не получило прибыли, государству как гаранту приходится рассчитываться. Такая же история произошла и в деревообрабатывающей промышленности.

«На горизонте двух лет вопрос дефолта может стать актуальным»

Насколько критичным выглядит госдолг с гарантиями правительства на фоне западных санкций?

— Прежде всего, надо оценивать структуру долга: часть — в белорусских рублях, а большая часть, подозреваю, в валюте. Долги в рублях не сильно критичны. Можно ведь включить печатный станок, напечатать рублей и вернуть долги, получив взамен инфляцию и девальвацию. А вот валюту не напечатаешь, — отмечает Вадим Иосуб.

Вообще, по его мнению, понятие критичности достаточно условное. Критичность-некритичность зависит от возможности заработка валюты. Например, в этом году мы переживаем «экономическое чудо», с валютой все в порядке, хотя всем очевидно, что долго это чудо не продлится. Это зависит от возможности рефинансировать долг.

— Критичность ситуации с госдолгом зависит от будущих договоренностей с Москвой. Даст Россия деньги, значит, все будет хорошо, не даст — ситуация будет достаточно критичная, — говорит Иосуб. – Впрочем, это не значит, что сразу же после отказа Москвы в кредите наступит дефолт, нет. Золотовалютных резервов Беларуси хватит на то, чтобы два года выплачивать долги просто без рефинансирования, без притока новой валюты. А вот на горизонте двух лет без новых кредитов вопрос дефолта может стать актуальным.

Читайте нас в: