ASER Capital: Объем белорусского рынка M&A в денежном выражении будет сокращаться

Публичные сделки слияния и поглощения, реализованные в 2022 году, предметом которых стали компании-резиденты Беларуси или как минимум на одной стороне в которых выступила компания-резидент Беларуси или имеющая белорусов в качестве основателей, проанализированы инвестиционно-консалтинговой компанией ASER Capital.

Публичная информация свидетельствует о совершении в анализируемом периоде 30 сделок. В большинстве сделок (18) участвовали иностранные контрагенты, 3 из этих сделок исходящие. Почти половину закрытых сделок (13) обеспечил технологический сектор. В нем же отметились наиболее крупная сделка (продажа Hellenic Bank), наиболее активный инвестор (EPAM) и наиболее активная компания на стороне продавца (Wargaming). Активность финансовых инвесторов находилась на низком уровне: инвестиционные компании и фонды выступили инвесторами в 2 сделках исключительно в ИТ-сегменте.

В текущем году ожидается дальнейшее сокращение объема белорусского рынка (M&A) в денежном выражении, особенно в отсутствие крупных входящих сделок, которые традиционно задавали здесь тон.

В исследовании отмечается, что объем публично раскрытых сделок в 2022 году M&A составляет 153,5 млн долларов.

IT--сектор

В структуре белорусского рынка лидером является IT-сектор с точки зрения количества сделок с технологическими компаниями как активом (13 сделок) и с точки зрения объема таких сделок (70,15 млн долл.). Наиболее инвестиционно привлекательным сегментом стал GameDev.

Технологический сектор отметился как самым активным инвестором по числу совершенных поглощений (EPAM Systems), так и самой активной компанией на стороне продавца, продавшей сразу 4 своих актива (Wargaming Group).

Саымыми причечательными сделками в белорусском IT-секторе, по мнению исследователей, были:

The Garage Syndicate инвестировал $750 тыс. в белорусский стартап MEDvidi - это онлайн-клиника, оказывающая услуги в области психического здоровья (лечение СДВГ, тревоги, депрессии, стресса, ОКР, бессонницы). Инвестиции были осуществлены в рамках бриджраунда с целью перехода к раунду А. По собственным данным, инвестор помог организовать свыше 26 тыс. онлайн-визитов и довести ARR до $7,6 млн.

Венчурный фонд МТС приобрел миноритарную долю в белорусском стартапе LogicLike (образовательная онлайн-платформа по развитию логики и мышления для детей и взрослых) и этим продолжил формировать свой портфель EdTech-компаний, в котором с 2021 года находится платформа онлайн-образования «Академия перемен». Известно, что фонд фокусируется на стартапах ранней стадии и инвестирует от 500 тыс. долл. до 5 млн долл. Параметры настоящей сделки не разглашаются.

Стартап белорусского происхождения (услуги управления рекламным контентом, размещаемым на курьерах для сервисов доставки) привлек инвестиции в рамках angels раунда с целью расширения географии деятельности на ОАЭ.

Как отмечается в исследовании, наиболее интенсивные консолидационные процессы отметились в фармацевтическом и телекоммуникационном секторах. Существенно сократилась активность в финансовом секторе (лишь 1 сделка в сравнении с 4 сделками в 2021 году): прогноз прошлого года на продолжение консолидации банков не оправдался. Секторы иные, чем IT, были привлекательны только стратегическим инвесторам.

Тенденции 2022 года

1. Антирекордные уровни M&A активности (30 закрытых сделок против 70 сделок в прошлом году) в целом и, в том числе, доли сделок в ИТ-секторе в общем объеме сделок под влиянием геополитических факторов и внутренней политической напряженности
2. Высокая степень закрытости информации о параметрах сделок: стоимость большего числа сделок (21 сделка, что составляет 70% от их количества) не разглашалась
3. Лидирование IT-сегмента с точки зрения числа и объема закрытых сделок
4. Продолжающаяся консолидация в фармацевтической отрасли (аптечные сети) и активная консолидация в телекоммуникационном секторе • Низкий интерес финансовых инвесторов к активам в Беларуси
5. Продажа зарубежными компаниями белорусских активов по причине введения санкций или ввиду конфликта в Украине.

Прогноз на 2023 год

• Неопределенные перспективы сохранения ведущих позиций за IT-отраслью ввиду, с одной стороны, массовой релокации белорусских компаний и, с другой, − законодательного запрета на реорганизацию и выход участников ряда субъектов с иностранным капиталом
• Белорусские компании (активы), являющиеся дочерними подразделениями иностранных инвесторов, все чаще будут выступать предметом глобальных сделок по выходу с рынков РФ и РБ
• Увеличение количества сделок M&A до значения 2021 года (70 сделок), при этом существенное уменьшение среднего чека: по результатам 2023 года объем рынка в денежном выражении будет сопоставим с 2022 годом
• Рост интереса российского бизнеса к белорусским активам на фоне санкций и углубляющейся интеграции между странами.
• Потенциал совершения сделок в следующих секторах, помимо технологического:

− производство строительных материалов

− производство продуктов питания

− медицина и фармацевтика

− ритейл

− HoReCa

 − дистрибуция

− финансовый сектор

• Увеличение и популяризация сделок по выкупу компании менеджментом (MBO) как результат стабилизации ситуации для финансирующих банков на кредитном и финансовом рынке, а также некоторые “вынужденные” сделки по слиянию и поглощению компаний.

Читайте нас в: