Курс доллара возобновил рост

В настоящее время курс белорусского рубля определяется Нац- банком по отношению к корзине валют, на 30% состоящей из долларов США, на 30% - из евро и на 40% - из российских рублей. Стоимость этой корзины Нацбанк меняет ежедневно, исходя из спроса и предложения валюты на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи. Еще в начале февраля предложение валюты на бирже было меньше спроса на нее, в связи с чем корзина валют дорожала. Однако затем ситуация на бирже изменилась, и Нацбанк начал снижение стоимости корзины.

Нацбанк: ситуация стабилизировалась.

Более того, 20 февраля банк возобновил работу внебиржевого валютного рынка, где разрешены сделки между банками, а также операции по покупке/продаже валюты предприятиями в объеме не более 20 лотов, установленных на биржевых торгах, за день. Снижение стоимости корзины валют после этого замедлилось, но не остановилось.

Ситуация на валютном рынке изменилась только после того, как Нацбанк с 25 февраля сократил норму обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 50 до 40%. Тут же произошло снижение предложения иностранной валюты на торгах БВФБ. И это привело к росту стоимости корзины.

За последнюю неделю февраля стоимость корзины увеличилась на 0,7% и по итогам торгов 27 февраля составила 2.968,71 BYR. За февраль корзина выросла в цене на 1%, то есть большую часть прироста стоимости корзины обеспечила последняя неделя месяца.

Действия Нацбанка по сокращению объема обязательной продажи валютной выручки указывают на то, что он не стремится к укреплению белорусского рубля по отношению к доллару. Это вполне оправдано, ведь девальвацию белорусского рубля проводили не для того, чтобы отказываться от нее пару месяцев спустя. К тому же курс российского рубля по отношению к белорусскому в настоящее время остается примерно на 20% ниже, чем в начале 2014 года, то есть условия внешней торговли в России для белорусских предприятий несколько ухудшились.

Нацбанк пытается изменить ситуацию в лучшую сторону, ускоренно ослабляя белорусский рубль по отношению к российскому. В феврале курс российского рубля по отношению к белорусскому на БВФБ вырос на 8,5%. Это стало возможным вследствие укрепления российского рубля по отношению к доллару из-за роста цен на нефть на мировом рынке и прекращения боевых действий на востоке Украины.

При этом за февраль доллар подешевел по отношению к белорусскому рублю на 3,3%. Курс евро по отношению к белорусскому рублю на БВФБ в целом за месяц сократился на 4,2%. Это объясняется тем, что в феврале европейская валюта продолжала дешеветь по отношению к доллару. Курс украинской гривны по отношению к белорусскому рублю, устанавливаемый Нацбанком, за февраль рухнул примерно в 2 раза вследствие обвала курса украинской валюты по отношению к доллару.

Кардинальное улучшение на валютном рынке страны отметил 26 февраля председатель правления Национального банка Павел Каллаур. Он заявил, что ситуация на валютном и депозитном рынках Беларуси стабилизировалась, в полной мере удовлетворяется спрос населения и юридических лиц на валюту. Он также отметил, что наблюдается прирост вкладов в банках, причем как в белорусских рублях, так и в валюте, а экономика имеет достаточно ресурсов, чтобы обеспечивать поддержку кредитования.

П. Каллаур также сообщил, что с банковской системой непосредственно рассмотрены новые подходы к кредитованию, в рамках которых упор делается на эффективные проекты. А временные ограничения по кредитованию, которые были введены в конце прошлого года, сняты.

Причины стабильности - временные.

Все сказанное новым главой Нацбанка действительно имеет место. Однако если обратить внимание на причины, которые привели к стабилизации ситуации на валютном рынке, то можно увидеть, что они носят временный характер.

В частности, продолжают действовать некоторые меры, которые, собственно, и обеспечивают наблюдаемую стабильность. А именно: сохраняются высокие ставки по инструментам поддержки Нацбанком рублевой ликвидности коммерческих банков. Нацбанк сохраняет высокие ставки и на рынке межбанковских кредитов, предоставляя финансирование банкам на аукционах под 40% годовых, а ставка рефинансирования установлена на уровне 25% годовых.

Способствовал снижению спроса на иностранную валюту и Минфин, который в начале года придержал государственные расходы, что привело к значительному профициту бюджета. Так, в январе текущего года профицит бюджета сектора государственного управления Беларуси составил 7,9 трлн. BYR, а профицит республиканского бюджета - 5,9 трлн. BYR. Это обусловлено поступлением квартальных налогов, а также мерами по экономии средств.

Данные оказались намного лучше, чем в январе 2014 года, когда профицит бюджета сектора государственного управления равнялся 4,6 трлн. BYR, а профицит республиканского бюджета - 2,9 трлн. BYR.

При этом доходы бюджета сектора государственного управления за январь 2015 года сложились в сумме 32 трлн. BYR, или 8,7% утвержденного годового плана. Доходы республиканского бюджета составили 15 трлн. BYR, или 9,6% годового плана.

Несмотря на кризис в экономике, доходы бюджета оказались намного выше, чем в январе 2014 года, когда доходы сектора госуправления составляли 24,4 трлн. BYR, а доходы республиканского бюджета - 10,3 трлн. BYR. В наибольшей степени поднялись налоги на прибыль (до 2 трлн. BYR c 0,1 трлн. BYR в январе 2014 года) и доходы от внешнеэкономической деятельности, составившие 3,5 трлн. BYR против 1 трлн. BYR год назад.

Расходы бюджета сектора государственного управления за январь 2015 года выросли в меньшей степени, чем доходы, и составили 24,1 трлн. BYR. Из них расходы республиканского бюджета составили 9,1 трлн. BYR.

Второй причиной произошедшей стабилизации валютного рынка РБ стало некоторое улучшение состояния внешней торговли Беларуси. По данным Национального статистического комитета РБ, в январе текущего года объем импорта товаров сократился в большей степени, чем объем экспорта, в результате чего сальдо внешней торговли РБ достигло 244,7 млн. USD против минус 118,1 млн. USD в январе 2014 года.

В то же время экспорт товаров из Беларуси сократился на 24,8% по сравнению с январем 2014 года и составил 2.066,6 млн. USD. Столь значительное падение экспорта объясняется, видимо, не только проблемами на внешних рынках, но и неопределенностью на внутреннем валютном рынке Беларуси в январе текущего года.

При этом импорт товаров в Беларусь в январе 2015 года снизился по сравнению с январем 2014 года на 36,5% и составил всего 1.821,9 млн. USD. Это также объяснялось несколькими причинами. Во-первых, снизилась покупательная способность населения. Во-вторых, из-за ограничений на рост цен и девальвации белорусского рубля, импорт некоторых товаров был фактически остановлен.

Падение зарплаты - это надолго.

Впрочем, возможно, главной причиной стабильности на валютном рынке Беларуси стало резкое сокращение доходов населения в пересчете на доллары США. По данным Национального статистического комитета, в январе текущего года номинальная начисленная средняя заработная плата снизилась по сравнению с декабрем на 11,5% (782,8 тыс. BYR) и составила 6,023 млн. BYR. В долларовом выражении зарплата сократилась до 391 USD.

В декабре 2014 года зарплата составляла 477 USD, а в ноябре - 573 USD (в пересчете по курсу доллара на конец месяца). То есть в результате девальвации белорусского рубля жители Беларуси лишились дохода почти в 200 USD по сравнению с докризисным периодом. Это серьезное сокращение, причем оно носит, видимо, долговременный характер, так как в отличие от прошлых кризисов сейчас правительство Беларуси не имеет возможности существенно увеличивать зарплату. Наконец страна начала жить по средствам. Для населения это, конечно, негативное явление, но для финансового рынка это благо, так как позволяет обеспечить относительную стабильность на несколько лет.

Таким образом, в настоящее время в Беларуси нет экономических предпосылок для нового значительного ослабления курса белорусского рубля по отношению к корзине валют и доллару США, но и на его укрепление рассчитывать не стоит. Скорее всего, рост курса доллара в ближайшие месяцы продолжится.

Правда, пока неопределенной остается ситуация с внешним государственным долгом страны. В текущем году правительству РБ предстоит изыскать около 4 млрд. USD на выплаты по своему долгу, но где взять такие деньги, пока неясно. Этот долг предполагалось частично рефинансировать, но возникли проблемы с внешними заимствованиями. В частности, под вопросом находится размещение новых еврооблигаций.

В текущем году Минфин должен погасить еврооблигации на 1 млрд. USD (из общего объема размещения в 1,8 млрд. USD). Правительство рассчитывало рефинансировать этот долг посредством размещения новых облигаций, однако в конце февраля международное рейтинговое агентство Moody's сообщило о постановке рейтинга Беларуси на пересмотр с возможностью понижения. Если это произойдет, то стоимость заимствований посредством размещения облигаций может оказаться для нашей страны слишком высокой.

О том, что решение агентства было поспешным, заявил 25 февраля министр финансов Беларуси Владимир Амарин. Он обосновал свое мнение тем, что Moody's решило действовать до получения итогов плановых консультаций в Беларуси, которые были назначены на 25-26 февраля. Еще до заявления министра на сайте Минфина было размещено заявление о том, что решение Moody's было принято без всестороннего анализа ситуации в экономике РБ. Теперь информация у агентства есть - будем ждать его решения.

Читайте нас в: