Два сценария развития экономики. Оба грустные

Исследовательский центр ИПМ разработал два сценария развития белорусской экономики. Согласно первому, в следующем году рост ВВП составит 1,5 %, а к 2021­му снизится до нуля. В случае реализации рисков, учтенных в негативном сценарии, рост ВВП в 2021 году замедлится до ­0,5 %.

Такой прогноз дал директор Исследовательского центра ИПМ Александр Чубрик на медиазавтраке из серии «Реформы на 100 миллиардов», прошедшем в Минске.

Внешние риски. Как отметил эксперт, данные выводы обусловлены в том числе влиянием мировой и российской экономики на белорусскую. Вероятность того, что первую настигнет рецессия, велика, как никогда. «Например, ВВП США растет больше 115 месяцев подряд. Накануне кризиса доткомов он рос 112 месяцев подряд. Самый главный риск — это эскалация торговых войн, в первую очередь между США и Китаем, и так называемого экономического национализма в мире в целом», — заявил Александр Чубрик.

Российскую экономику также ожидает падение. Согласно базовому сценарию, рост ВВП восточной соседки составит 1,9 % в 2020 году и 2 % в 2021-м, по негативному — соответственно 0,9 и 1,9 %. Для сравнения: в прош­лом году темп прироста ВВП России составил 2,3 %, а в текущем ожидается только 1,2 %.

«Если посмотреть прогнозы разных агентств на этот и следующие годы, то видно, что они практически все единодушны: российскую экономику ожидает стагнация. Проблема состоит в том, что до настоящего времени непонятно, каким образом переходить к росту», — сказал Александр Чубрик.

По его словам, РФ так же, как и Беларуси, нужны структурные реформы. Фискальный стимул не принесет быстрого роста. Реальные доходы россиян продолжат сокращаться, а основным драйвером роста останутся государственные инвестиции.

Возвращаясь к текущему положению белорусской экономики, эксперт отметил, что макроэкономические показатели близки к своим равновесным значениям. «Если начинать с реальной процентной ставки и реального эффективного курса, вы увидите, что разрыв близок к нулю. Мы говорим о том, что монетарная политика сбалансирована. Разрыв выпуска у нас небольшой отрицательный. Получается, что у нас происходит дополнительное давление на цены. Но мы ожидаем, что в 2020-м все это придет к балансу», — подчеркнул глава ИПМ.

Базовый сценарий. Вероятность воплощения в жизнь базового сценария более велика и составляет 50 %, негативного — 45 %. Согласно первому из них, Россия не компенсирует последствий налогового маневра. Тем не менее Минфину удастся реализовать среднесрочную стратегию по управлению государственным долгом, которая предполагает рефинансирование 75 % от объема погашения каждый год в течение нескольких ближайших лет. Прогнозируемая базовым сценарием инфляция в нынешнем году составит 5,1 %, что немного превышает целевой показатель, установленный Нацбанком (5 %).

Согласно базовому сценарию, цена нефти марки Urals снизится до 61 доллара за баррель в 2020 году и до 60 долларов в 2021-м. Беларусь будет импортировать и перерабатывать 18 млн т нефти в год, а доходы от «перетаможки» 6 млн т сырья перестанут поступать с 2020-го.

Негативный сценарий. Рецессия мировой экономики может негативно отразиться на экспорте Беларуси, иными словами, на потоке валюты в страну. Кроме того, в такие периоды международные кредиторы склонны выводить свои средства из государств с формирующимся рынком и перенаправлять их в такие активы, как, например, золото.

«В тяжелые времена из рисковых активов капитал выводится. Соответственно, Беларусь попадает в не очень позитивную зону, так как у нас есть проблемы с рефинансированием долгов. Значит, нужна дополнительная бюджетная консолидация, грубо говоря, увеличение профицита бюджета, чтобы исполнить все наши обязательства по платежам и по обслуживанию внешнего долга», — пояснил Александр Чубрик.

В 2021 году негативный сценарий прогнозирует инфляцию на уровне чуть ниже 4 % и отрицательный прирост ВВП (-0,5 %). Белорусский рубль может ослабеть по отношению к доллару из-за падения внешнего спроса. Снижение инфляции будет обусловлено падением совокупного спроса и некоторым укреплением белорусского рубля по отношению к российской валюте. Национальный банк отреагирует на это снижением ставки рефинансирования.

Минфин переходит к сбережению. Как рассказал заместитель начальника управления исследований Нацбанка Михаил Демиденко, несмотря на запланированный дефицит бюджета в следующем году, Минфин имеет серьезные ресурсы, для того чтобы уменьшить госдолг и нивелировать дефицит. «Действительно, сейчас на счетах у Минфина есть приличные суммы в белорусских рублях. Плюс у них есть резервы в иностранной валюте. То есть они вполне могут себе позволить такую политику. Минфин переходит к экономии. Это очень хорошо, поскольку платежный баланс, торговый баланс и приток валюты очень завязаны на уровне сбережений», — заявил представитель Нацбанка.

С другой стороны, министерство будет сокращать инвестиционные расходы, что несколько снизит темпы роста экономики. Кроме того, по подсчетам чиновника, в течение нескольких лет налоговый маневр РФ будет снижать потенциальный рост нашей экономики на 0,3 %.

«Может быть, все будет замечательно и нам не только налоговый маневр компенсируют, но и еще что-нибудь. Но пока что сценарий такой, что нам придется жить без этих денег. Мы надеемся, что Минфин будет придерживаться стратегии сбережений. В этом случае у нас будет возможность снизить реальную процентную ставку в экономике», — сказал Михаил Демиденко.

Если стратегия Министерства финансов по консолидации бюджета и снижению государственного долга будет реализована, Беларусь улучшит свои позиции в международных рейтингах.

Главный аутсайдер — госсектор. Глава представительства Всемирного банка Алекс Кремер сравнил Беларусь с семьей, которая тратит больше, чем зарабатывает, из-за того, что некоторые ее члены неэффективны. «В долгосрочной перспективе такая семья может восстановить свое финансовое положение за счет структурных преобразований, если повысит свою производительность и будет зарабатывать больше. Необходимо начинать с реструктуризации сектора государственных предприятий, но такие меры нужно сопровождать укреплением системы государственной социальной помощи и финансового сектора», — подчеркнул Алекс Кремер.

Реструктуризацию следует начать с классификации госпредприятий, добавил представитель Всемирного банка. Каждый субъект хозяйствования государственной формы собственности должен быть отнесен к одной из следующих групп: предприятия, которые работают нормально; предприятия, финансовое положение которых может быть очень быстро поправлено; предприятия, у которых может быть коммерческое будущее в случае их приватизации; предприятия, у которых нет коммерческого будущего и которые необходимо ликвидировать. После этого в отношении каждого проанализированного юрлица должно быть принято соответствующее решение.