Почему инвесторы охладели к стартапам, занимающимся проблемой старения

Компании, еще недавно обещавшие радикальное продление жизни, пока не могут похвастаться впечатляющими результатами.

В последнее десятилетие в мире наблюдался бум инвестиций в борьбу со старением. За этот период глобальная индустрия долголетия привлекла 55,7 млрд долларов, согласно данным портала Longevity.Technology.

Пик инвесторского интереса пришелся на 2021 год. Тогда годовой объем финансирования составил 9,26 млрд долларов. Драйвером роста рынка служило как старение населения планеты, так и желание многих миллиардеров прожить подольше. Однако в 2023 году вложения в продление жизни упали до 3,01 млрд долларов, пишет Inc Russia.С 2024 года рынок снова начал расти, но динамика замедлилась. Что произошло? Исследования не дали ожидаемых результатов?

Кощеи Кремниевой долины

Всего через четверть века каждый четвертый человек на планете пересечет 60-летний рубеж: согласно прогнозу ООН, к 2050 году на планете будут проживать 2,1 млрд пожилых людей и стариков (сейчас — вдвое меньше). Из-за снижения рождаемости, которая теперь характерна не только для Европы и США, но и для многих азиатских стран, возрастные люди станут важной частью рынка труда. Несмотря на впечатляющий рост продолжительности жизни, многие считают его недостаточно быстрым: начиная с середины 2010-х, исследования, посвященные продлению жизни, ежегодно привлекали несколько миллиардов долларов.

Главные инвесторы рынка продления жизни — миллиардеры, владельцы технологических гигантов. Например, основатель Amazon Джефф Безос вложил 2,9 млрд евро в биотехнологическую компанию Altos Labs. Стартап намерен остановить старение и даже добиться омоложения через перепрограммирование клеток человека. Питер Тиль, один из соучредителей PayPal, тоже интересуется этой темой. Он пожертвовал 6,5 млн евро фонду Methuselah Foundation, который изучает старение. А генеральный директор OpenAI Сэм Альтман вкладывается в стартап Retro Biosciences.

«В мире есть ряд стартапов, посвященных продлению жизни, которые привлекли сотни миллионов и миллиарды: Altos Labs, Calico, Unity Biotechnology. Из проектов с российскими корнями известна компания Insilico, которая разрабатывает лекарства против старения с помощью искусственного интеллекта», - говорит основатель аналитической компании Dsight Арсений Даббах.

По его наблюдениям, интерес к теме долголетия подогревают публичные личности и различные медийные проекты. Например, создатель фонда поддержки революционных инноваций XPRIZE Foundation Питер Диамандис вместе с коучем Тони Робинсоном делают longevity-медцентры (от англ. долголетие. — Прим. ред.).

Предприниматель и инвестор Брайан Джонсон ведет реалити-шоу, где постоянно показывает, какие протоколы и препараты помогают ему продлевать жизнь. Он тратит 2 млн долларов личных средств в год на развитие проекта Blueprint, с помощью которого намерен изменить биологический возраст своих органов. А подкаст нейробиолога Эндрю Хубермана о том, как правильные привычки могут помочь здоровью, собирает миллионные прослушивания каждую неделю.

Всеобщее охлаждение

В первом квартале 2024 года объем инвестиций в рынок долголетия составил 3,36 млрд долларов (74 сделки), при этом 92% финансирования приходилось на США, подсчитал Longevity.Technology. Во втором квартале прошлого года темп инвестирования замедлился: антиэйдж-проекты привлекли 1,33 млрд долларов  по 57 сделкам, а лидирующей сферой стала нейрофармацевтика, заработав 760 млн долларов

Исследования, чья цель — затормозить старение мозга, вовсе не случайно финансируются столь щедро: современная медицина и здоровый образ жизни уже сейчас позволяют людям жить до 80–90 лет, однако они не способны защитить нас от когнитивного упадка, который у большинства людей начинается уже в возрасте 55–60 лет.

Ключевой игрок по объемам привлеченных инвестиций — американская Intra-Cellular Therapies. Несмотря на то что ее самый востребованный продукт не связан с борьбой со старением (препарат Caplyta в США одобрен для лечения биполярного расстройства), компании есть чем порадовать инвесторов, задумывающихся о продлении жизни: она проводит клинические испытания лекарства от болезни Паркинсона — одного из самых частых нейродегенеративных заболеваний, которому подвержены престарелые.

Вливания денег в данный сегмент сильно сократились после 2021 года на фоне общего спада инвестиционной активности. Падение на 40% примерно соответствует динамике и в других сегментах венчура, отмечает Даббах. По его словам, из-за эпидемии COVID-19 и глобальной нестабильности венчурные инвесторы стали перекладывать деньги в проекты на более зрелой стадии.

«После избытка инвестиций и высоких оценок стартапов в ковид произошла переоценка и сильная задержка в поднятии компаниями новых раундов», считает Арсений Даббах.

Ему вторит основатель венчурного консалтера Blank Кирилл Соснин: «Причина банальна — венчурная зима». Когда капитал становится дороже, инвесторы всегда начинают сторониться рискованных и долгосрочных проектов, констатирует собеседник. По мнению Соснина, продление жизни не перестало быть перспективной сферой. Просто инвесторы ведут себя рационально: зачем рисковать «дорогими» деньгами сейчас, если реальный результат может появиться через тридцать лет, а то и вообще никогда?

«Деньги идут туда, где горизонт планирования понятнее и короче, например, в ИИ или те фармацевтические проекты, у которых быстрый цикл исследований. А инвестиции в борьбу со старением остаются тем, кто готов распрощаться со вложенными деньгами», - говорит он.

Похожие аргументы приводит и управляющий директор фонда Softline Venture Partners Елена Волотовская. По ее словам, многие инвесторы не готовы спонсировать технологии для здоровья из-за длительного цикла разработки, который занимает 10–15 лет от доклинических исследований до одобрения регуляторами, и высокой стоимости продукта (на выпуск медицинских препаратов потребуется до 2 млрд долларов).

Также более 90% биотехнологических компаний терпят неудачи из-за недостаточной эффективности или побочных эффектов разработок. Такие инвестиции слишком рискованны и в большом проценте случаев не окупаются. Поэтому инвесторы перенаправляют средства в другие секторы с более быстрыми доходами или меньшими рисками, заключает она.

Быстрых побед не случилось

Многие перспективные технологии не дали ожидаемых результатов в клинических испытаниях: сенолитические препараты (лекарства, помогающие организму уничтожать состарившиеся клетки), терапия стволовыми клетками, направленная на процессы старения, показали ограниченные или неоднозначные результаты. Самые известные компании, например Sirtris Pharmaceuticals, OvaScience, CohBar генетика Дэвида Синклера, закрылись или обанкротились, так как не дали ощутимых результатов.

И даже если препарат показался эффективным, финансовая отдача от него не будет скорой: зарегистрировать лекарство по правилам регулирования FDA (Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США) сложно и долго, напоминает эксперт.

По ее словам, новые разработки дали представление, как можно работать с процессами старения, но пока не перевелись в готовые революционные методы лечения. Некоторые известные стартапы в США продолжают работать с темой омоложения и получать инвестиции — Altos Labs, Rejuvenate Bio, Retro Biosciences.

«Однако мы находимся на слишком раннем этапе изучения старения и пока не удалось создать продукты, которые могут показать не только научные, но и бизнес-результаты, которые интересуют инвесторов», - полагает Елена Волотовская.

Никаких быстрых побед так и не случилось, резюмирует Соснин.

«Мы надеялись увидеть чудодейственные лекарства и процедуры уже сейчас, но выяснилось, что старение намного сложнее, чем думали даже самые осторожные скептики», - говорит он.

По его мнению, нынешний спад инвестиций в стартапы, занимающиеся борьбой со старением, не такая большая трагедия, как может показаться на первый взгляд. Это не поражение и даже не потеря интереса, рассуждает спикер. Скорее, типичная картина того, как инновации проходят через цикл всплеска интереса и его угасания. Громкие обещания ведут к завышенным ожиданиям, а потом неизбежно наступает разочарование: реальность не успела за фантазиями инвесторов. Он уверен, что тема борьбы со старением не исчезнет, а просто перестроится «на более реалистичные рельсы».

Читайте нас в: