Самый глубокий спад

В докладе Всемирного банка «Перспективы мировой экономики» прогнозируется, что мировая экономика снизится в текущем году на 5,2 %. Беларусь находится в общем тренде, но с туманными перспективами восстановления. Инструментов для поддержки нашей экономики, в общем, не много.

Спад, сравнимый с послевоенным

«Этот спад станет самым глубоким со времен Второй мировой войны, а сокращение объемов производства на душу населения затронет наибольшую с 1870 года долю стран», — говорится в докладе, датированном июнем 2020 года. Беларусь Всемирный банк относит к странам с формирующимися рынками и развивающимся странам (СФРРС). В этих странах, по прогнозу ВБ, начнется «всеобъемлющая рецессия», самая масштабная за последние 60 лет: «Доходы на душу населения, как ожидается, снизятся в этом году на 3,6 %, и это ввергнет миллионы людей в крайнюю бедность».

Однако специалисты банка прогнозируют, что уже во второй половине 2020 года экономики развитых стран оживятся, так как карантинные меры будут полностью или частично сняты. Тот же процесс, но с некоторым опозданием, начнется и в развивающихся странах. В соответствии с благоприятным сценарием в 2021 году рост мировой экономики оживится и достигнет 4,2 %, при этом в странах с развитой экономикой он составит 3,9 %, а в СФРРС ускорится до 4,6 %.

«Однако этот прогноз отличается крайней неопределенностью, и налицо преобладание рисков негативного развития ситуации, включая повышенную продолжительность пандемии, потрясения в финансовой системе и нарушения глобальных торгово-­сбытовых связей», — пишут аналитики Всемирного банка. Еcли события будут развиваться по пессимистическому сценарию, то в этом году мировую экономику может ожидать сжатие на 8 %, а затем, в 2021 году, вялый восстановительный рост немногим более чем на 1 %, при этом производство в СФРРС сократится в этом году почти на 5 %. Прогнозируется, что российская экономика сократится на 6 %, что отражает скачок случаев COVID-19 и падение цен на нефть. В связи с этим снизится объем денежных переводов в страны региона, в том числе в Беларусь.

«Кроме того, резкое сокращение денежных переводов может усугубить экономический спад в регионе. Длительная рецессия может негативно повлиять на внутренний финансовый сектор и усилить риск финансовой нестабильности. Длительное ухудшение инвестиционных настроений может привести к существенному снижению прямых иностранных инвестиций. Региональные погодные условия, включая засуху, которая затрагивает экономику в Восточной Европе и на Западных Балканах, также создают риск снижения прогноза», — говорится в докладе.

Снижение ВВП в Беларуси составит 4 %

Экономисты офиса Всемирного банка в Беларуси считают, что на экономику нашей страны влияют несколько негативных факторов: шок от падения цен на нефть и от снижения поставок сырой нефти, снижение деловой активности в странах — торговых партнерах, прежде всего в России, и в связи с этим снижение спроса на белорусскую продукцию. Как сказала экономист Марина СИДОРЕНКО, в эту ситуацию Беларусь вошла с низкими темпами роста, которые вызваны в том числе и отложенными структурными реформами, в частности сохранением неэффективных государственных предприятий и высоким уровнем их задолженности. В результате этих негативных факторов и шока, вызванного пандемией, экономика Беларуси за январь — апрель снизилась на 1,4 %.

«Беларусь — малая открытая экономика, в ее экспорте значительную долю составляют ресурсные товары, и мы видим риски, что это негативно повлияет на доходы бюджета. После завершения пандемии и в среднесрочной перспективе необходимо будет провести фискальные реформы, чтобы обеспечить устойчивость бюджета. К ним можно отнести повышение эффективности расходов в ключевых областях: сокращение поддержки убыточных предприятий, рационализация фонда оплаты труда в бюджетном секторе, а также сокращение налоговых льгот», — сказала Марина Сидоренко. Экономисты Всемирного банка напоминают, что эпидемия COVID-19 и мировой кризис не снимают с повестки дня структурные реформы в Беларуси, а, наоборот, делают их даже более актуальными.

Как считает экономист представительства Всемирного банка Кирилл ГАЙДУК, эпидемия COVID-19 — «это многомерный шок для всех стран мира». Ожидается, что более трети населения планеты будет охвачена этим шоком, и, в отличие от прошлых кризисов, когда страдали скорее субъекты хозяйствования, а не люди, теперь шок от пандемии отразится и на населении. По оценкам МОТ, в мире будет потеряно до 6 % рабочих мест.

Страны и политики стараются предотвратить скатывание в глубокую рецессию, поэтому все предпринимают оперативные меры, чтобы минимизировать негативные последствия: усиливая национальные медицинские системы, предпринимая меры по социальной поддержке домохозяйств, финансовой и регуляторной поддержке компаний, рассказал Кирилл Гайдук.

Сейчас правительству Беларуси, считают эксперты Всемирного банка, следует направить усилия на увеличение расходов на социальное дистанцирование и медицинское обеспечение населения, а также направить ресурсы на поддержку малообеспеченных слоев населения. Это защитит накопленный человеческий капитал и будет способствовать снижению бедности.

«В среднесрочном периоде рано или поздно во всех странах мира наступит улучшение, и экономика будет нуждаться в поддержке и адаптации к новым вызовам. В среднесрочной перспективе нужно задуматься о структурных реформах. Может показаться, что из-за более насущных проблем они теряют свою актуальность, но проведение структурных реформ позволит укрепить доверие к стране. Элементы среднесрочной перспективы будут формироваться со следующего года, поэтому нужно укрепить доверие к банковскому сектору, пересмотреть фискальную политику, снизить регуляторную нагрузку на бизнес», — считает Кирилл Гайдук.

По его мнению, в случае проведения в стране необходимых структурных реформ у Беларуси есть неплохие шансы встроиться в новые цепочки создания стоимости, которые формируются после коронакризиса во всех экономиках мира. Теперь открылись новые возможности, и их следует использовать более эффективно.

По прогнозу ВБ, в следующем году в Беларуси начнется вялый экономический рост, экономика вырастет на 1 %. Но такой прогноз говорит о том, что сами экономисты ВБ в начало структурных реформ в следующем году не очень-то верят.

Что должны делать центробанки

Нынешний кризис пришел не из экономики, уверен заместитель главы Национального банка Украины Дмитрий СОЛОГУБ. Никаких экономических предпосылок к этому кризису не было. Экономика и финансовая система в мире в целом подошли к этому кризису в гораздо лучшем состоянии, чем в 2008 году. Дмитрий Сологуб считает, что центробанкам следует пойти на небольшое снижение процентных ставок для обеспечения системы ликвидностью. «В Беларуси и Украине имеется достаточно возможностей, чтобы снижать процентные ставки, и мы, и белорусский Нацбанк это делаем. Это основной инструмент. Сейчас мы снижаем процентные ставки и обеспечиваем систему ликвидностью, что отличается от предыдущих кризисов и реагирования на них центробанка Украины. Тогда, наоборот, зажимали ликвидность, чтобы не создавать лишнее давление на обменный курс», — сказал он.

По мнению Дмитрия Сологуба, пришло время тратить золотовалютные резервы (на 31 мая золотовалютные резервы Украины составили 25,3 млрд долларов. — Авт.) «Есть золотовалютные резервы, а резервы существуют не для того, чтобы на них сидеть, они для того, чтобы смягчать эти шоки, и центральные банки, в том числе Национальный банк Украины, активно их используют», — заявил Дмитрий Сологуб.

Эксперт Исследовательского центра ИПМ Дмитрий КРУК считает, что в условиях коронакризиса инструменты монетарной политики должны применяться очень ограниченно. «Основной тезис: в качестве мер борьбы с коронакризисом инструменты монетарной политики могут быть только вспомогательными. Я бы сказал, что монетарная политика должна быть ориентирована только на сдерживание инфляции, на какое-то время нужно закрыть глаза на динамику выпуска. Применение инструментов монетарной политики должно быть ограничено, монетарная политика — это инструменты тонкой настройки, когда в стабильной среде нужно что-то ювелирно поднастроить. Когда мы реагируем монетарной политикой, мы влияем на спрос, который не является первопричиной кризиса», — высказал свое мнение Дмитрий Крук.

Экономисты пока не понимают, с каким кризисом имеют дело (это перманентный или транзитивный шок?), а также какое влияние оказывается на выпуск — циклическое или более длительное. Инструменты монетарной политики нацелены на циклическое влияние, а если экономисты точно не знают, с каким шоком мы имеем дело, то «нужно руководствоваться принципом «не навреди».

На этом этапе центробанки сталкиваются с неопределенностью величины равновесной процентной ставки, на которую они должны опираться, когда устанавливают базовую ставку. Со стороны производителей есть интерес в снижении реальной процентной ставки, но в этом случае со стороны потребителя, домохозяйства произойдет снижение нормы сбережений. «Мы пока не уверены, куда движется равновесная процентная ставка, но идем на снижение базовой ставки, не будучи уверенными, что не создадим дополнительные проблемы для финансовой стабильности», — сказал Дмитрий Крук.

По его мнению, белорусская финансовая система не нуждается в дополнительной ликвидности. «Перед нами сейчас стоит одна из мотиваций центральных банков развитых стран — обеспечить ликвидность на кредитно-­депозитном рынке. Больших проблем с ликвидностью у нас нет, и с этой точки зрения нет оснований задействовать инструменты монетарной политики», — считает он.

Вывод Дмитрия Крука: инструменты монетарной политики могут использоваться, но в качестве вспомогательных мер. Беларусь не может копировать рецепты развитых стран, потому что нашей проблемой является более слабая монетарная среда (другими словами — слабая национальная валюта. — Авт.).