Токенизированные активы могут оживить фондовый рынок

На рынке облигаций немало предложений от компаний, но инвесторов не хватает. Цифровизация активов может стать дополнительным стимулом для развития фондового рынка и привлечь инвесторов нового типа.

«Токенизированные активы — это токены, стоимость которых соответствует стоимости определенного актива, к примеру ценной бумаги, драгоценного металла или биржевого индекса. В случае с размещением токенов компаний речь может идти также о «долговых» токенах, которые несут в себе заемное обязательство», — рассказали специалисты криптобиржи токенизированных активов Currency.com в ответе на запрос газеты «Белорусы и рынок».

Токены компаний похожи на цифровые облигации или банковские вклады, с помощью которых компании могут привлечь дополнительное финансирование. Как объяснили эксперты, инвесторы, вложившись в такие токены, получают более высокую процентную ставку, которая может быть как в белорусских рублях, так и в валюте.

«Мы ведем переговоры с несколькими белорусскими и иностранными компаниями из различных отраслей и видим интерес к новым инструментам и механизмам инвестиций с их стороны. В ближайшие месяцы планируем расширить возможности для таких инвестиций», — отмечено в сообщении Currency.com.

В Беларуси свои токены с разным успехом предлагают уже шесть компаний на двух платформах: Currency.com и Finstore.by. Согласно представленным на Finstore.by предложениям ICO, больше всего инвесторов заинтересовали активы «Паркерпласт» и «Белвест». За два месяца с начала обращения токенов «Паркерпласт» продал чуть более 8 тыс. токенов на общую сумму 800 тыс. долларов. Токенов «Белвеста» за три месяца с начала обращения купили почти 10 тыс. примерно на 1 млн евро и 4,6 тыс. токенов, общая стоимость которых составила 23 млн российских рублей. Активы МАЗа расходятся медленнее. Почти за пять месяцев с начала размещения инвесторы купили 3,9 тыс. токенов на 390 тыс. долларов.

Преимущества и риски

Как отметил заместитель директора ООО «Финпрофит» Эдуард КУЗНЕЦОВ, в отличие от ценных бумаг, плюс токенов в том, что, если активы валютные, при их покупке и продаже не нужно конвертировать валюту в белорусские рубли.

«Все расчеты на рынке ценных бумаг Беларуси, кроме валютных облигаций Минфина и Банка развития, происходят в белорусских рублях. Юридические лица могут выпускать бумаги в любой валюте, но расчеты все ведутся только в национальной. То есть инвестору нужно взять, например, доллары, поменять и купить на них по курсу Нацбанка выбранные бумаги», — сказал Эдуард Кузнецов.

Поскольку расчет по облигациям также происходит по курсу Нацбанка, но в белорусских рублях, то при необходимости покупки валюты инвестор снова теряет средства на курсовой разнице.

«Естественно, есть риски для инвесторов: в токенах никто ни за что не несет ответственности, кроме эмитента, — ни Нацбанк, ни Минфин, ни тем более те, кто проводит операции. Руку помощи протягивать особо никто не будет, поэтому здесь рисков больше, чем с облигациями».

Если оценивать ситуацию по тем эмитентам, которые уже привлекают средства через токенизированные активы, то риски в основном страновые и валютные. «МАЗ, например, должен выплатить проценты в валюте, главное, чтобы он имел валютную выручку, а если ее не будет, то предприятию придется приобретать валюту внутри страны по текущим курсам. Здесь уже вопрос доступа эмитентов к валюте», — сказал Эдуард Кузнецов.

Как отметили специалисты Currency.com, у потенциальных инвесторов часто возникает вопрос: чем обеспечены токены компаний? Чаще всего это происходит за счет их активов. Если инвестору нужен стабильный доход и он понимает, что такое банковские инструменты и традиционные облигации, то для него токены компаний будут интересным и удобным вариантом, потому что они инновационны, надежны и приносят стабильный доход, сказано в сообщении.

К токенам присматриваются

Хоть токенизированные активы — довольно новый инструмент для инвестирования, все правила игры заранее известны и детально прописаны в документах компании-заказчика, которые открыто публикуются на ее сайте. «Даже если предположить, что с платформой может что-то произойти, обязательства заказчиков перед инвесторами остаются в силе. По Декрету № 8 компания, выпустившая токены, обязана выплатить инвесторам все вложенные ими средства и доход по токенам», — разъяснили представители Currency.com.

Не допускаются на рынок и недобросовестные игроки. «Мы регулируемая платформа, и требования регулятора по соблюдению правил и стандартов безопасности к нам жестче, чем ко многим финансовым институтам. Процедура идентификации и верификации клиентов позволяет пресекать противоправные действия еще на этапе регистрации», — подчерк­нули эксперты Currency.com.

С появлением рынка токенизированных активов оттока с рынка облигаций не произошло. Как рассказал Эдуард Кузнецов, есть инвесторы, которые держат свои ресурсы в облигациях, а теперь пробуют себя еще и в токенах, но полностью переходить на этот рынок особо не торопятся.

Вместе с тем рынок токенизированных активов имеет большой потенциал для оживления и изменения механики фондового рынка через привлечение инвесторов нового типа, сфокусированных на технологичность и доходность, выразили уверенность эксперты Currency.com.

По мнению Эдуарда Кузнецова, чтобы компания могла успешно выпускать токены и привлекать инвесторов, нужно, как и в случае с облигациями, чтобы она была как можно более открытой: «Инвесторы должны иметь возможность легко найти информацию об истории компании и о том, как она работает, чтобы было понятно, что люди не планируют уходить с рынка, а, наоборот, собираются на нем укрепиться. Конечно, нужно желание, потому что схема еще не отработана, и, когда я попросил на двух наших площадках дать мне список документов, которые они ждут от меня как от потенциального эмитента, мне прислали просто выписки из документов ПВТ. То есть нет конкретного перечня требований, как в облигациях». Так, выйти на рынок может быть трудно именно потому, что он новый. Собеседник обратил внимание на то, что в последнее время новые эмитенты не появлялись ни на Finstore.by, ни на Currency.com.

Инвесторов мало

Поскольку рынок токенизированных активов только формируется, об активности инвесторов можно судить по рынку облигаций. Так, хоть и наблюдается плавный переход из депозитов в ценные бумаги, поскольку доходность по ним выше, инвесторов все же не много.

«Предложений на рынке ценных бумаг предостаточно как на первичном, так и на вторичном рынках. Но инвесторов, которые могут быть здесь основными игроками и верят в этот рынок, мало. А те, кто уже на рынке, просто так из одной бумаги в другую не перескакивают», — отметил Эдуард Кузнецов. Это обусловлено в том числе и тем, что актуальной информации о возможностях инвестирования на рынке облигаций и токенизированных активов в широком доступе нет.

Кроме того, развитие рынка сдерживают комиссионные банков и брокеров, потому что для мелких инвесторов вложения становятся невыгодными.

«Комиссия за покупку и продажу составляет 15—30 долларов. Если вы покупаете бумагу за 1000 долларов, заработок с нее будет не таким уж высоким, поэтому небольшие суммы, которые люди хотели бы вкладывать, все-таки практически не используются. Средний чек тех, кто заходит на рынок облигаций, 10—30 тыс. долларов», — рассказал Эдуард Кузнецов.

С токенами ситуация иная. Чтобы инвестировать в них, не нужен посредник, это можно сделать самостоятельно при помощи существующих платформ. При этом рыночная стоимость одного токена для валютных токенов компаний обычно не превышает 100 долларов или евро. Комиссии на площадках начинаются от 0 %.

«Думаю, токены — очень перспективное направление фондового рынка, оно будет развиваться параллельно с облигациями. Во многом токены рассчитаны на зарубежных инвесторов, чтобы была возможность продавать активы наших предприятий, тем самым привлекая в страну реальные инвестиции», — заключил Эдуард Кузнецов.