Нефть тянет российский рубль на дно

В октябре текущего года курс доллара США по отношению к российскому рублю превысил установленный во время мирового кризиса 2008-2009 годов исторический максимум и достиг уровня 41 RUB/USD. А с начала года доллар подорожал против рубля на 25%.

Однако падение российского рубля не будет вечным и вполне может смениться его укреплением. Подобное уже бывало не раз. Так, за время последнего кризиса курс доллара по отношению к российскому рублю вырос примерно на 50%, и в феврале 2009 года достиг 36 RUB/USD, но к концу 2009 года опустился до 29 RUB/USD. Подобные скачки, только в меньших масштабах, наблюдались и позднее. После очередного обвала рубль восстанавливал примерно половину потерь. Нечто подобное может случиться и сейчас, и многие российские эксперты ожидают, что это произойдет уже в ближайшие месяцы.

Против кого заговор?

Но точных сроков не знает никто, так как неизвестно, что является главной причиной ослабления российской валюты и когда прекратится падение цен на нефть на мировом рынке.

До этого в течение примерно двух лет цена колебалась в незначительных пределах. Так, нефть марки Brent стоила 110-115 USD за баррель, только изредка выходя за этот диапазон. Казалось, так будет вечно. В июне текущего года она подорожала до 115,06 USD за баррель, что оказалось максимальным значением в текущем году. Но примерно два месяца назад нефть начала быстро дешеветь, и цена нефти марки Brent опустилась почти до 80 USD за баррель.

Причиной обвала стало превышение предложения над спросом на мировом рынке вследствие роста добычи нефти в США и отказа крупнейших производителей нефти, в первую очередь Саудовской Аравии, от сокращения объемов ее добычи.

Пока объемы добычи не сокращает никто. Участники организации стран - экспортеров нефти (ОПЕК) пришли к выводу, что сокращение объемов добычи приведет к потере их доли на рынке нефти, а снижение цен будет все равно продолжаться. В настоящее время объем добычи нефти ОПЕК составляет около 29,5 млн. баррелей в день, и организация твердо намерена сохранить этот уровень.

Таким образом, обвал цен имеет довольно очевидное объяснение. Но помимо этого эксперты обсуждают еще две версии, связанные с теорией заговора.

Есть мнение, что Саудовская Аравия тайно договорилась с США о снижении цен на нефть в целях сокращения нефтяных доходов России, которые вместе с выручкой за экспорт газа обеспечивают примерно половину доходной части бюджета страны. При этом источники ссылаются на то, что в 1980 году, когда СССР ввел свои войска в Афганистан, США попросили Саудовскую Аравию увеличить объемы добычи нефти в целях снижения цен на нее. Более того, тогда, как и сейчас, сами США значительно нарастили добычу нефти. В результате поток нефтедолларов в СССР резко сократился, и через несколько лет началась перестройка, закончившаяся распадом страны.

В настоящее время на нефтяном рынке происходит нечто подобное. С 2008 года в США разворачивается сланцевый бум, приведший к постепенному росту добычи сланцевых газа и нефти. И вот количество переросло в качество, а события в Украине заставили США действовать более активно.

Но это только одна теория. Есть и другое предположение, согласно которому Саудовская Аравия действует против США. Для этого предположения есть основания: ведь именно добыча сланцевой нефти в США и приводит к переполнению мирового рынка. Но себестоимость сланцевой нефти довольно высока, поэтому по мере падения цен ее добыча на некоторых месторождениях станет нерентабельной. А это должно привести к сокращению добычи.

Эксперты полагали, что у производителей сланцевой нефти проблемы возникнут уже на уровне цен около 80 USD за баррель. Но Международное энергетическое агентство (МЭА) 14 октября сообщило, что, согласно проведенному его экспертами исследованию, большая часть месторождений легкой, трудноизвлекаемой (сланцевой) нефти при ценах на уровне 80 USD за баррель остаются рентабельными.  По данным МЭА, невыгодной при таком уровне цен станет деятельность лишь на тех месторождениях, где в настоящее время добывается в общей сложности около 2,6 млн. баррелей в день, что составляет всего 2,8% от уровня мировой добычи.

По оценке банка Morgan Stanley, в 2013 году себестоимость сланцевой нефти у ведущих компаний находилась в пределах 34-67 USD за баррель. А согласно отчету Citigroup, чтобы рост ее добычи остановился, цены хотя бы на короткое время должны упасть до 50 USD за баррель. Так что нефти еще есть куда дешеветь.

Впрочем, в середине октября министр нефти Кувейта Али аль- Омаир заявил, что естественной поддержкой для нефтяных цен может стать уровень в 76-77 USD за баррель. Он считает, что это уровень средней себестоимости добычи в России и США. Судя по этому замечанию, ОПЕК устроила заговор сразу против России и США.

Россия продержится несколько лет.

Происходящие на нефтяном рынке события не напугали российское руководство. Сейчас в стране не та ситуация, что была в СССР в 80-е годы. Президент РФ Владимир Путин 17 октября на пресс-конференции в Милане сообщил, что российский бюджет сверстан из расчета цены нефти 96 USD за баррель, но он не видит трагедии в том, что сейчас нефть стоит меньше. Путин полагает, что цена скорректируется, так как в удержании ее на уровне ниже 80 USD за баррель никто из серьезных участников рынка не заинтересован.

Президент России подчеркнул, что у компании "Шелл" в США рентабельность добычи находится на уровне около 80 USD за баррель, а у основных нефтедобывающих стран бюджет сверстан из расчета цен на нефть под 90 USD за баррель.

Что касается курса российского рубля, то и здесь В. Путин не видит никаких драматических изменений. Он подчеркнул, что Россия - одна из стран с крупнейшими золотовалютными резервами в мире. Правда, президент добавил, что Центробанк России будет проводить взвешенную финансовую политику, то есть все-таки будет использовать элементы плавающего курса, не расходуя бездумно резервы. "Уверен, что с корректировкой цен на нефть будет корректироваться и курс национальной валюты, курс рубля", - оптимистично заключил в итоге В. Путин.

Однако резерв прочности России, конечно, не безграничен. Согласно опубликованному в октябре текущего года отчету компании Capital Economics "Как и почему низкие цены на нефть отразятся на российской экономике", при цене нефти марки Urals 85 USD за баррель экономика страны в течение ближайших трех-пяти лет будет находиться в стагнации. Но это базовый сценарий. А если цена упадет до 60 USD за баррель, то экономику России уже в 2016 году может ожидать коллапс.

Эксперты компании полагают, что, хотя в распоряжении правительства РФ еще находятся значительные валютные средства, при повышении темпов оттока капитала их надолго не хватит. Только за 9 месяцев текущего года резервы Центробанка снизились с 509 млрд. до 454 млрд. USD, а в октябре  их сокращение ускорилось.

Но правительство России не собирается сидеть сложа руки. Центробанк наконец-то намерен принять действенные меры, направленные на прекращение обвала рубля. С 27 октября ЦБ начнет проводить аукционы валютного РЕПО, максимальный лимит задолженности банков по которым установлен равным 50 млрд. USD до конца 2016 года. Сроки, на которые будут предоставляться ресурсы, равны 7 и 28 дням. Это позволит банкам получать необходимую им валюту, не покупая ее на рынке.

По мнению главного экономиста по России и СНГ компании "Ренессанс Капитал" Олега Кузьмина, если до конца года банки получат 35-40 млрд. USD, то ситуация на валютном рынке страны полностью стабилизируется.

Многие российские финансисты рассчитывают на укрепление российского рубля в ближайшие месяцы, правда, в том случае, если не произойдет нового обострения политической ситуации. Так, эксперты ЦМИ Сбербанка полагают, что в первом полугодии 2015 года произойдет плавное укрепление рубля. К концу текущего года они прогнозируют курс доллара на уровне 38,5 RUB/USD, а к концу 2015 года - 37 RUB/USD.

Тем не менее Центробанк России приступил к разработке шокового сценария развития российской экономики в том случае, если цена нефти упадет до 60 USD за баррель. По оценке восьми инвестиционных банков РФ, курс доллара при этом вырастет еще примерно на 20% - до 48,4 RUB/USD.

Нацбанк РБ успокаивает.

Происходящие в России события вызывают все большее беспокойство в Беларуси: хоть белорусский рубль напрямую к российскому собрату не привязан, тем не менее рано или поздно может также войти в пике. Руководство Нацбанка в последнее время пытается успокоить население, заверяя, что ничего страшного не происходит. Но ясно, что от Нацбанка зависит не так уж много. Так, в 2008 году, когда российский рубль также значительно ослабел, нас тоже заверяли, что девальвации не будет, и тем не менее с 1 января 2009 года белорусский рубль полегчал сразу на 20% по отношению к доллару.

Пока в Беларуси ничего подобного не планируется.

18 октября, в день открытых дверей, проведенный Нацбанком, Н. Ермакова заявила, что Нацбанк не будет "бежать вслед за российским рублем" и собирается проводить политику плавной девальвации рубля.

Отказ от следования примеру России Н. Ермакова объяснила тем, что курс российского рубля может впоследствии подняться. Кроме того, она обратила внимание на то, что Казахстан, который наряду с Беларусью является членом Евразийского экономического союза, тоже не планирует ослаблять курс национальной валюты вслед за российским рублем.

Что же касается политики плавной девальвации белорусского рубля, то, по словам Н. Ермаковой, Нацбанк будет проводить ее для того, чтобы сохранялась привлекательность вкладов в национальной валюте. "Это очень важно", - подчеркнула она.

Несмотря на успокоительные заявления чиновников, стоит обратить внимание на то, что Н. Ермакова сделала оговорку: текущая политика на валютном рынке будет сохранена в том случае, если в соседних странах и на мировом валютном рынке не будет серьезных потрясений и изменений.

В целом заявления руководителей Нацбанка выглядят довольно убедительно. Пока ослабление российского рубля по отношению к белорусскому сравнительно невелико, так как Нацбанк в текущем году плавно повышает курс доллара США по отношению к белорусскому рублю, на 1,1-1,5% в месяц. Поэтому с начала года к середине октября курс российского рубля по отношению к белорусскому снизился всего примерно на 10%. Это не так уж много. Судя по развитию событий, пока Нацбанку рано принимать меры. Надо подождать, пока наступит ясность, что же будет с российским рублем и ценой на нефть в дальнейшем.

Читайте нас в: