ЗВР сокращаются ради стабилизации курса рубля

Валютная компонента резервов сократилась за март на 731 млн долларов в эквиваленте. Это крупнейшее снижение сумм валюты из ЗВР за 19 месяцев.

Больший отток фиксировался в августе 2020 года – 1,382 млрд долларов. С падением валютных резервов не все так гладко. Нацбанк отметил, что перевел часть средств в валюте в активы, которые формально не относятся к резервным.

На 1 апреля некоторая доля резервов властей находилась в банках с рейтингом ниже инвестиционной категории по шкалам международных агентств Fitch, S&P и Moody’s. По «голой» статистике ЗВР этого не видно, зато заметно по более полным данным. За март сумма депозитов в составе валютных активов, не включенных в резервные, выросла на 341,4 млн долларов.

В марте 2022 изрядно похудели депозиты властей в других национальных банках, Банке международных расчетов и МВФ (на 457,2 млн рублей за месяц), пишет banki24.by. Это самая крупная просадка за 29 месяцев – с октября 2019 года. Также уменьшились депозиты в банках с головным отделением за пределами Беларуси (на 209,4 млн долларов).

Вместе с оттоком депозитов из нацбанков, БМР и МВФ это дало минус 666,6 млн долларов к официальным резервным активам. Нацбанк говорил о чистой покупке валюты на бирже внутри страны по итогам января месяца. В последующих пресс-релизах прямые упоминания покупки отсутствовали.

Следовательно, в феврале и марте имела место обратная ситуация – валютные интервенции с целью сглаживания курса белорусского рубля. По итогам марта сумма интервенций на нетто-основе могла составить 0,38-0,39 млрд долларов.

В общем, лишь около половины сокращения валютных резервов можно объяснить продажами ради сдерживания скачков курса.

До половины уменьшения обусловлено выводом валюты за пределы международного определения ЗВР. Перевод валюты вовне официальных ЗВР может быть связан с санкциями. Это видно на примере России: недавно западные страны заблокировали около половины резервов РФ через бан ЦБ по доллару и евро.

В марте население вывело рекордные объемы валюты из системы. Банкам и НБРБ надо было как-то компенсировать отток за счет внутренних рычагов. На 1 апреля чистые иностранные активы Нацбанка упали до 6,531 млрд долларов в эквиваленте. Это меньше, чем на 1 января (7,609 млрд долларов), на 1 февраля (7,450 млрд долларов) и на 1 марта (7,008 млрд долларов). Снижение чистых иностранных активов регулятора в марте стало крупнейшим за 19 месяцев подряд. Более крупное падение наблюдалось по итогам августа 2020 года – минус 1,425 млрд долларов.

Читайте нас в: