Выполнить обязательства

Внешняя задолженность не критична. Согласно последним данным Нацбанка, на 1 октября 2015 года удельный вес валового внешнего долга Беларуси в объеме годового ВВП составил 62,4 %. Это один из самых низких показателей в Европе. Однако по сравнению с аналогичным показателем на начало прошлого года он увеличился на 9,7 п. п. Это объясняется не столько ростом самого валового внешнего долга, сколько снижением ВВП страны по итогам девяти месяцев 2015 года. Так, по сравнению с началом года падение объема годового ВВП в долларовом эквиваленте на 1 октября составило 19,3 %. За январь — сентябрь 2015 года валовой внешний долг, напротив, сократился на 1,8 млрд долларов, или на 4,5 %, и на 1 октября составил 38,2 млрд долларов.

Основной удельный вес в структуре валового внешнего долга имеет задолженность сектора государственного управления и других секторов экономики (с учетом межфирменного кредитования) — соответственно 33,9 и 44,2 %. На 1 октября внешний долг сектора государственного управления сложился в размере 12,9 млрд долларов и с 1 января 2015 года уменьшился на 173,1 млн долларов (-1,3 %). Несмотря на рост объема привлеченных правительством Беларуси долгосрочных кредитов и займов на 0,8 млрд долларов, снижение произошло за счет погашения на 1 млрд долларов дебютного выпуска государственных облигаций, размещенных в августе 2010 года на международном финансовом рынке.

Однако наиболее показательным с точки зрения экономического роста является внешний долг других секторов, который включает в себя практически все долги, за исключением сектора государственного управления, Нацбанка и банковских учреждений. «По сути, это долг организаций, как частных, так и государственных», — уточнила эксперт-аналитик официального партнера компании TeleTrade в Беларуси Жанна Кулакова.

За январь — сентябрь прошлого года данная внешняя задолженность сократилась на 439,4 млн долларов (на 2,5 %) и на 1 октября составила 16,9 млрд долларов. Если краткосрочные обязательства других секторов экономики уменьшились на 592,3 млн долларов (на 5,3 %), то долгосрочные, напротив, увеличились на 152,9 млн долларов (+2,5 %). Данный сектор привлекал преимущественно внешнее финансирование с помощью таких инструментов, как торговые кредиты и авансы (8,1 млрд долларов) и иностранные кредиты и займы (7 млрд долларов).

«Впрочем, даже если внешний долг других секторов будет расти, это вовсе не значит, что дела предприятий плохи, — отметила эксперт-аналитик. — Привлечение инвестиций при их эффективном использовании может стать хорошим катализатором роста».

Пути погашения внешних долгов государства. Сегодня основным источником погашения внешнего государственного долга страны выступают золотовалютные резервы (ЗВР). Ранее Минфин анонсировал, что в 2016 году выплаты по внешнему долгу составят порядка 3,3 млрд долларов. По данным Нацбанка, на начало года объемы ЗВР равнялись 4,2 млрд долларов. «Теоретически даже этих средств хватит для того, чтобы выполнить обязательства по долгам. Тем не менее в любом случае нужно искать источники пополнения ЗВР, поскольку осуществлять выплаты придется и в 2017-м, и в последующие годы», — уверена Жанна Кулакова.

В 2015 году ЗВР пополнялись в основном за счет взимания экспортных пошлин на нефтепродукты, продаж Нацбанком и Минфином облигаций, а также привлечения кредитов. Однако для полного исполнения обязательств перед кредиторами этого оказалось недостаточно: по статистике Нацбанка, в 2015 году ЗВР сократились на 883,3 млн долларов.

Поддержка извне? Не исключено, что в 2016 году Беларусь разместит евробонды или продаст что-то из госимущества. Остается открытым вопрос получения кредита от МФВ, стабилизационного фонда ЕАЭС или России. Напомним, Беларусь рассчитывает на помощь МВФ в размере 3 млрд долларов. Как недавно заявил первый вице-премьер правительства Василий Матюшевский, реализация совместной программы с фондом возможна уже в январе-феврале. Чтобы получить помощь от МВФ, белорусское правительство должно решиться на некоторые структурные изменения. В частности, речь шла о реформе пенсионной системы, приватизации, ликвидации перекрестного субсидирования. «Такая необходимость действительно назрела. Вопрос заключается скорее не в условиях программы, а в сроках ее реализации: МВФ хочет видеть реформы в ближайшее время, Беларусь не готова к сиюминутным решениям. Думаю, в конечном счете стороны договорятся», — считает Жанна Кулакова.

Читайте нас в: