Интрига официального курса

Так, например, 3 октября тогда еще председатель правления Национального банка Надежда Ермакова, представляя на заседании Совмина проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2015 год, заверила всех в намерении Нацбанка продолжать политику плавного ослабления курса белорусского рубля. Однако при этом она отметила, что в случае резких изменений на мировом валютном рынке Нацбанк намерен гибко подходить к формированию курса.

Потрясения пришли раньше, чем ожидалось.

Тогда вряд ли можно было представить, что серьезные потрясения действительно произойдут, причем еще до наступления 2015 года. Когда у России возникли проблемы из-за санкций, то казалось, что значительный объем ее золотовалютных резервов дает стране запас прочности. При этом плавающий курс российского рубля планировалось ввести с 2015 года. Однако, решив, что резервы важнее стабильности на валютном рынке, Центробанк РФ ввел плавающий курс раньше срока - с 10 ноября 2014 года, после чего произошел резкий обвал российского рубля.

В результате цены на товары в России в долларовом выражении снизились чуть ли не в 2 раза. Из Беларуси в Россию потянулись массы покупателей за дешевыми товарами, а белорусские экспортеры начали подсчитывать убытки от продажи своей продукции в Россию из-за падения долларового эквивалента выручки. В частности, как сообщил 16 декабря тогда еще премьер-министр Беларуси Михаил Мясникович, в связи с падением курса российского рубля по отношению к доллару США доходы от экспорта Беларуси в Россию снизились на 739 млн. USD.

Все это оказалось тем самым потрясением, которое заставило Нацбанк действовать. Процесс оттока покупателей из Беларуси, которые меняли белорусские рубли на валюту, нужно было приостановить, что и было сделано посредством введения с 19 декабря 2014 года сбора и налога на покупку иностранной валюты в размере 30% (до 1 февраля 2015 года). От девальвации в виде снижения официального курса рубля было решено отказаться, по-видимому, по двум причинам. Во-первых, руководству Беларуси было трудно признать факт девальвации после стольких заявлений о том, что ее не будет. А во-вторых, из-за сохранения нестабильности на валютном рынке России было непонятно, на какую величину нужно ослабить белорусский рубль.

Но появление 30-процентной разницы между ценами покупки и продажи валюты привело к вполне ожидаемым результатам: тут же сформировался черный рынок валюты, а экспортеры резко снизили объемы ее продажи на Белорусской валютно-фондовой бирже. Поэтому Нацбанку пришлось все-таки ускорить девальвацию рубля и разрешить банкам повысить цену покупки наличной валюты у населения, а затем резко увеличить официальный курс доллара, снизив сбор и налог на покупку валюты до 20%.

Но все это уже в прошлом. Сейчас главная интрига на валютном рынке заключается в том, на каком же уровне будет установлен официальный курс белорусского рубля после завершения эксперимента со сбором и налогом на покупку валюты.

Девальвация поддержит экспорт.

Если исходить из необходимости сохранения паритета между ценами на товары в Беларуси и России, то девальвировать белорусский рубль нужно еще примерно на 30%, так как по итогам 2014 года российский рубль подешевел по отношению к белорусскому на 28,6%.

Но это может оказаться чрезмерным, так как не исключено, что российский рубль в ближайшие месяцы немного укрепится. В настоящее время руководство России формально еще не отказалось от плавающего курса рубля, но фактически уже начало вводить ограничения на действия участников валютного рынка, приступив к "ручному" его регулированию. В частности, правительство приняло меры по организации продажи части валютной выручки крупнейшими государственными компаниями.

Кроме того, существует вероятность того, что снижение цен на нефть в течение нескольких месяцев прекратится и сменится ростом, что поддержит российский рубль. В частности, 25 декабря бывший советник Министерства финансов Саудовской Аравии Джон Сфакианакис сообщил, что в этой стране в бюджет на 2015 год заложена цена нефти, равная 80 USD за баррель. Но когда произойдет разворот, неизвестно, пока же нефть стремительно дешевеет, что оказывает давление на курс российского рубля.

Надо учитывать также и то, что в 2015 году таможенные пошлины на экспорт из Беларуси нефти и нефтепродуктов, произведенных из российской нефти, остаются в бюджете Беларуси. Первоначально ожидалось, что Беларусь получит от пошлин в 2015 году около 2,5 млрд. USD. Но в 2015 году в России повышен налог на добычу полезных ископаемых, что, согласно расчетам, должно привести к увеличению расходов Беларуси на покупку нефти, импортируемой из России, на 1 млрд. USD. Стоит, однако, учитывать, что все эти расчеты были сделаны до обвала цен на нефть на мировом рынке, то есть реальный объем поступлений валюты в Беларусь трудно предсказать, но в любом случае дополнительные деньги будут, что снижает потребности в девальвации белорусского рубля.

То есть ситуация остается неопределенной, но похоже, что в 2015 году имеет смысл девальвировать белорусский рубль еще на 20-30%.

Кроме того, надо учитывать и влияние на состояние финансов Беларуси изменения курса рубля по отношению к другим валютам. Тут ситуация тоже неоднозначная, так как по отношению ко многим валютам белорусский рубль значительно ослабел, что окажет поддержку внешней торговле страны.

Так, курс доллара США по отношению к белорусскому рублю в 2014 году вырос на 25%, курс евро поднялся на 10,1%, курс злотого - на 6,8%, а казахстанского тенге - на 5,7%. Более того, китайский юань подорожал на 22%. Правда, надо иметь в виду, что в Беларуси инфляция по итогам года окажется примерно на уровне 20%, то есть в реальном выражении белорусский рубль немного ослабел по отношению к доллару и юаню и значительного ценового преимущества белорусские товары пока не получили.

Но ситуация кардинально изменится, когда девальвация белорусского рубля станет реальной. Даже если она будет осуществлена еще всего на 20%, то это приведет к тому, что в Беларуси существенно подорожают товары из Европы и даже из Китая. Что касается внешней торговли с Польшей и Казахстаном, то в торговле с этими странами белорусские предприятия получат небольшое преимущество.

Правда, по-прежнему не в пользу Беларуси складывается изменение цен в торговле с Украиной, так как дополнительное ослабление белорусского рубля на 20% не компенсирует падение курса гривны, которое в 2014 году составило 35,1%. То есть украинские товары даже после дополнительной девальвации рубля останутся примерно на четверть дешевле белорусских. Но такое положение вряд ли сохранится надолго, так как в Украине наблюдается быстрый рост инфляции, что снижает разницу в ценах.

Инфляция опять зашкаливает.

Впрочем, подъема цен стоит ожидать и в Беларуси. Наши чиновники в конце 2014 года дружно заявляли, что оснований для этого нет, но с ними вряд ли можно согласиться. Ослабление рубля к доллару и евро является достаточным основанием для повышения темпов инфляции из-за подъема цен на некоторые импортируемые товары. Вопрос только в том, каких масштабов достигнет этот процесс.

Как сообщал 11 ноября прошлого года помощник президента Беларуси и председатель межведомственной комиссии по безопасности в экономической сфере при Совете безопасности РБ Кирилл Рудый, 1% девальвации белорусского рубля дает  0,5% в росте цен. Исходя из таких расчетов, можно ожидать, что 30-процентное ослабление белорусского рубля приведет к дополнительной инфляции на 15%. В таком случае в 2015 году вместо ожидаемого согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2015 год роста потребительских цен на 12% мы получим инфляцию под 30%.

Впрочем, в текущем году будет действовать фактор, способный снизить инфляцию в нашей стране: это связь с российским рынком, где инфляция также увеличится, хотя и не столь значительно, как в Беларуси. Но в любом случае 20-процентный барьер инфляция в РБ в текущем году, по-видимому, преодолеет.

В целом ситуация на финансовом рынке РБ может успокоиться довольно быстро, за исключением инфляции, подъем которой только начинается. Главное, чтобы руководство Беларуси удержалось от соблазна начать повышение доходов населения в связи с девальвацией белорусского рубля. А это вполне может произойти в преддверии президентских выборов осенью 2015 года. Ведь средняя зарплата в случае девальвации на 30% опять упадет ниже сакрального для нашей власти уровня - 500 USD.

В ноябре 2014 года средняя начисленная заработная плата в нашей стране снизилась в долларовом эквиваленте до 573 USD (при использовании в расчетах официального курса доллара на конец месяца), то есть в декабре она еще будет выше 500 USD (по официальному курсу). А вот в январе, если окончательная девальвация рубля составит около 30%, зарплата опустится примерно до  450 USD. Это, по-видимому, примерно тот уровень, который в состоянии вытянуть белорусская экономика, поэтому желательно было бы его не превышать. Тогда страна будет жить по средствам.

Читайте нас в: