Fitch предупреждает об угрозе

На этой неделе Fitch Ratings подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Беларуси в национальной и иностранной валютах на уровне B- и краткосрочный рейтинг на уровне В с прогнозом «стабильный». Рейтинги категории B означают, что есть риск дефолта в экономике страны и «ограниченный запас прочности». На сегодняшний день финансовые обязательства выполняются, однако в случае ухудшения бизнес-среды или экономических условий государство может утратить способность своевременно погашать долги.

Применительно к нашей стране эти рейтинги отражают, с одной стороны, значительную зависимость от внешних факторов и частые экономические кризисы, с другой — хорошие государственные финансы и структурные индикаторы, в частности показатели ВВП на душу населения и развития человеческого потенциала, уровни которых заметно выше, чем у сопоставимых эмитентов.

По мнению аналитиков агентства, внешняя задолженность является главным неблагоприятным фактором кредитоспособности нашей страны. Общие потребности Беларуси во внешнем финансировании Fitch Ratings оценивает в 182 % от валютных резервов, а это один из самых высоких показателей среди отслеживаемых агентством стран с развивающейся экономикой.

«Получение поддержки при определенных ситуациях, как правило, от России, позволяет республике сохранять хорошую историю обслуживания внешнего долга. Чистый внешний долг находится на уровне 50 % ВВП, что значительно выше показателя для сопоставимых стран в 20 %», — констатируют в Fitch Ratings.

Финансирование дефицита счета текущих операций (согласно прогнозам, на уровне 3,4 % от ВВП в 2016 году) и обслуживание суверенных долговых обязательств в иностранной валюте в размере 3,2 млрд долларов будут частично зависеть от внешней поддержки, полагают в Fitch Ratings.

Напомним, что ранее Беларусь договорилась c Евразийским фондом стабилизации и развития (ЕФСР) о кредите в 2 млрд долларов и уже получила 800 млн долларов двумя траншами. Следующий срок выплат по еврооблигациям наступит в январе 2018 года, и правительство намерено зара­нее, в 2017-м, подготовить необходимые средства.

По оценке экспертов Fitch Ratings, экономика Беларуси претерпела одну из наименьших трансформаций в СНГ. Однако условия, предусмотренные кредитным соглашением с ЕФСР, определяют направление дальнейших реформ. Как отмечают эксперты агентства, в нынешнем году в нашей стране были реформированы ценообразование в сфере коммунальных услуг, пенсионная система, уменьшены объемы директивного кредитования.

Банковский сектор Беларуси Fitch Ratings оценивает как фундаментально слабый. «Доля проблемных кредитов повысилась до 13,4 % от суммарного объема кредитования на конец июня 2016 года с 6,8 % в декабре 2015 года ввиду рецессии и девальвации национальной валюты», — отмечают в агентстве.

Значительные риски для банков создает то, что большинство проб­лемных кредитов — это долги госпредприятий (около 50 % активов), находящихся в сложном экономическом положении. Именно такие компании негативно влияют на кредитоспособность страны.

Макроэкономические показатели Беларуси ниже, чем в сопоставимых странах, констатируют эксперты Fitch Ratings. По их оценкам, средний рост реального ВВП за последние пять лет был равен -0,1 %, а сокращение экономики в первой половине 2016 года составило 2,5 % к аналогичному периоду 2015-го.

Согласно прогнозу агентства, в следующем году в Беларуси возобновится небольшой рост экономики на фоне улучшения внешней конъюнктуры, однако внутренний спрос останется слабым. К слову, МВФ оценивает потенциальный рост экономики на уровне менее 2 %.

Как отмечают аналитики Fitch Ratings, впоследствии ухудшить суверенные рейтинги Беларуси могут проблемы с привлечением внешнего финансирования. Если привлечь его не удастся, то страну ждет макроэкономическая и финансовая нестабильность. Кроме того, велик риск неисполнения обязательств по выплате долга в иностранной валюте. Могут возникнуть трудности и в сфере государственных финансов, что приведет к увеличению госдолга.

Улучшить рейтинги нашей страны, по мнению экспертов агент­ст­ва, помогут снижение зависимости от внешнего финансирования, увеличение международных резервов, а также восстановление экономического роста благодаря проведению структурных реформ.