Стабильность может стать нестабильной

Трудный период в экономике и внутренней политике банковская система проходит без видимых кризисов, но количество факторов, которые негативно влияют на ее работу, увеличивается. Поэтому руководство Нацбанка не исключает коррекции процентных ставок и курса белорусского рубля.

Аналитическое обозрение «Финансовая стабильность в Респуб­лике Беларусь в 2020 году», недавно опубликованное Национальным банком, описывает довольно сложную ситуацию, в которую поставлена национальная банковская система предприятиями так называемого реального сектора, преимущественно обрабатывающей промышленности и сельского хозяйства.

Если ранее проблемные предприятия поддерживались из квазибюджетных источников, то в последнее время они пытаются выживать по рыночным законам, кредитуясь в банках. Вот только эффективность «реального сектора» крайне низкая, что подрывает финансовую систему страны.

Кто живет не по средствам

Одной из главных проблем банков Нацбанк считает высокую долю нерентабельных и низкорентабельных организаций в экономике. «Шоки 2020 года негативно сказались на финансовом состоянии предприятий реального сектора, ограничили их возможности по обслуживанию своих обязательств», — заявил 5 июля в интервью БелТА заместитель председателя правления Нацбанка Дмитрий Калечиц.

По данным Белстата, в январе — апреле 2021 года рентабельность продаж от 0 до 5 % имели 42,2 % всех организаций, у 23,2 % рентабельность составила от 5 до 10 %. Таким образом, рентабельность 65,4 % белорусских предприятий ниже, чем необходимо для ведения расширенного воспроизводства. Именно эти предприятия и берут кредиты в банках на пополнение оборотных средств, имеют высокую кредиторскую задолженность и задолженность по кредитам, порождая проблемы у банковского сектора и провоцируя кризис неплатежей. В результате по итогам деятельности за 2020 год прибыль белорусских банков упала на 10,6 %, сообщается в финансовом обозрении.

Рентабельность и кредиты

По данным Белстата, в сельском хозяйстве организаций с рентабельностью продаж от 0 до 10–70%, в промышленности — 61 %, в строительстве — 81 %, в оптовой и розничной торговле — 88 %, на транспорте — 80 %. Именно сельское хозяйство, промышленность и строительство в январе — апреле 2021 года увеличили свою кредитную нагрузку. В основном на предприятия этих сфер приходится и просроченная задолженность по кредитам.

По данным за 2020 год, которые приводятся в аналитическом обозрении «Финансовая стабильность в Республике Беларусь», доля необслуживаемых кредитов в сельском хозяйстве составила 12,9 %, в обрабатывающей промышленности — 9,3 %, в строительстве — 3,7 %, в торговле — 1,7 %.

«Произошел рост потребности предприятий в кредитах банков и займах для финансирования текущей деятельности, который во многом был обусловлен отвлечением денежных средств в дебиторскую задолженность и запасы готовой продукции… Значительная величина долговой нагрузки и невысокая эффективность деятельности предприятий негативно сказываются на величине системных рисков. Существенная часть кредитного портфеля банков, 53,3 %, принадлежит отраслям обрабатывающей промышленности. При этом доля создаваемой промышленными предприятиями валовой добавленной стоимости значительно ниже, что свидетельствует о низкой инвестиционной отдаче финансовых ресурсов и неэффективности их распределения среди отраслей реального сектора», — говорится в аналитическом обозрении Нацбанка.

Хорошего не ждут

Ухудшаются ожидания руководителей предприятий из проблемных отраслей. В июньском обзоре экономической конъюнктуры, опубликованном Нацбанком, отмечается ухудшение экономической конъюнктуры по сравнению с маем. Особенно пессимистичны руководители в сфере промышленности относительно объемов заказов на внутреннем и внешнем рынках; руководители торговли — относительно изменения объемов продаж; строительства — относительно объемов подрядов и заказов и численности занятых; транспорта — относительно изменения условий договоров и объемов перевозок на внешнем рынке. Вероятно, руководители уже «закладывают» в ожидания последствия санкционной политики США и Европы.

«Последствия от принимаемых ограничительных мер могут усилиться за счет того, что к ним добавятся внутренние факторы. Это связано с ожиданиями экономических агентов. Начиная с прошлого года произошло их ухудшение на фоне внешних и внутренних шоков», — сказал Дмитрий Калечиц. Вероятно, ухудшение июньских ожиданий как раз и связано с экономическими санкциями, последствия которых руководители «примеряют» на себя.

Внешний долг как фактор нестабильности

«Рост уровня валового внешнего долга является одним из факторов, оказывающих негативное влияние на состояние финансовой стабильности страны», — говорится в финансовом обозрении. «По итогам 2020 года объем валового внешнего долга увеличился на 3,5 %, с 40,7 до 42,1 млрд долларов США. При этом отношение валового внешнего долга к ВВП увеличилось с 63,1 до 70,2 %. Рост валового внешнего долга стал следствием размещения правительством Республики Беларусь евробондов в размере 1,3 млрд долларов США», — говорится в финансовом обозрении. По сообщению Нацбанка, валовой внешний долг Беларуси на 1 апреля 2021 года составил 41,15 млрд долларов; около 1,9 млрд необходимо погасить в 2021 году.

Национальный банк признает проблему внешнего долга у белорусской экономики. В то же время в связи с ухудшением экономического положения главным источником погашения долгов остается рефинансирование. «Снизятся возможности для привлечения финансирования. Наиболее сильно это может затронуть сферу внешнего государственного долга, где сохраняется потребность в рефинансировании в довольно больших объемах», — сказал в интервью Дмитрий Калечиц, отвечая на вопрос о последствиях санкций для белорусской финансовой системы.

Однако рефинансирование становится все дороже, если вообще возможно. Белорусские евробонды на фондовом рынке продолжают падение. Евробонды с погашением в 2026 году торгуются на Франкфуртской бирже за 85 % от номинала. Таким образом, ни о каком привлечении внешних ресурсов на рыночных условиях не может быть речи.

Чем ответим

«Новые реалии работы всей экономики, и в частности белорусских банков как финансовых институтов, требуют гибкости всей системы и инструментов реагирования на складывающуюся ситуацию на рынке. Гибкость обменного курса и процентных ставок является важнейшим механизмом абсорбирования шоков», — сказал Дмитрий Калечиц.

В условиях внешних и внут­ренних неблагоприятных обстоятельств других инструментов у Нацбанка просто нет, и его руководство признается, что готово пожертвовать стабильностью белорусского рубля, поднимать ставку рефинансирования, то есть принимать все меры, которые белорусские граждане встретят крайне негативно.

«В банках ожидают восстановления притока валютных депозитов после рекомендации Нацбанку повысить  проценты по ним. Приток рублевых депозитов пока идет слабо, так же слабо идет кредитование. По рекомендации Нацбанка в прошлом году дивиденды банки не выплачивали, направив их в резервные фонды, что увеличило их устойчивость к кредитным рискам, которые в прошлом году возросли. Объем необслуживаемых кредитов увеличился, но не критично. Пока ситуация в белорусских банках стабильная», — сказал газете «Белорусы и рынок» независимый аналитик Александр ВАСИЛЬЕВ.

В свою очередь, аналитик Ярослав РОМАНЧУК заметил, что доклад о финансовой стабильности — хорошая, добротная публикация, она описывает основные риски в экономике: «Четко описаны ловушки и угрозы, с которыми встречается наша финансовая система: долги, состояние финансов, стагнация. Вторая серьезная проблема — рефинансирование белорусских долгов, с которой правительство столкнется во второй половине года. Но есть ли спрос на эту качественную аналитику со стороны органов госуправления? Если все останется как есть, то в Беларуси наступит стагфляция — нулевые темпы роста и высокая инфляция, которая уже превысила 10 %. Это серьезный шок. Решение проблем белорусской экономики лежит в области проведения системных комплексных реформ, мы никуда не денемся от либерализации и приватизации».

Читайте нас в: