Парадоксы банкротства мощных предприятий в Беларуси

В Минске Экономический суд открыл конкурсное производство в отношении ООО «Фрэшчиз» – компании, которая владеет активами на сумму более 205 млн рублей, но не смогла расплатиться с долгами в размере 53,6 млн рублей. Суд фактически признал компанию неплатёжеспособной.

На первый взгляд – парадокс. Компания, обладающая на бумаге 205 миллионами рублей активов, не может погасить долги вчетверо меньше, оказалась под судом. 

Компания «Фрэшчиз» начала процедуру ликвидации ещё 2 октября 2022 года. В процессе выяснилось, что активов у фирмы на бумаге более чем достаточно. Это не обанкротившийся завод и не пустышка.

Активы вчетверо превышают долги, а компания владеет долей в одном из крупнейших производителей молочной продукции Беларуси: «Праймилк», акциями «Туровского молочного комбината», ОАО «Ивацевичидрев», ОАО «Полесье», ОАО «Белсантехмонтаж-2». 

Но, несмотря на столь внушительное портфолио, суд счёл: денег на покрытие долгов не хватит. Открыто конкурсное производство.

Компания с миллионами в акциях, но без денег

На первый взгляд, финансовое состояние ООО «Фрэшчиз» выглядит устойчиво: обязательства перед кредиторами составляют 53,6 млн рублей, а активы,  по последним данным, оцениваются в более чем 205 млн рублей. Среди них – доля в уставном фонде ООО «Праймилк» (23,57%) и пакеты акций в ряде крупных белорусских предприятий.

Но ключевой проблемой стала неспособность компании превратить активы в деньги, необходимые для расчётов. Именно это и стало основанием для суда признать компанию фактически неплатёжеспособной, несмотря на её бумажное богатство.

Компания ООО «Фрэшчиз» была зарегистрирована в 2017 году. Это не производственное предприятие, а инвестиционный холдер, владеющий долями и акциями реальных белорусских предприятий.

Ценные бумаги предприятий АПК и промышленности на сумму 205,2 млн рублей, в большинстве своём оказались неликвидными.

Самый ценный актив – доля в «Праймилк»

Проблемы начались с того, что при запуске процедуры ликвидации в октябре 2022 года «Фрэшчиз» потребовала выкуп своей доли в «Праймилк», как того требует закон. На середину 2023 года её стоимость составляла более 17 млн рублей.

Но «Праймилк» заявил, что не может выплатить эту сумму, сославшись на финансовые трудности. Срок платежа был перенесён на сентябрь 2024 года, затем на март 2025. На сегодня размер задолженности остался на уровне 14,2 млн рублей.

Суд Гродненской области предоставил рассрочку по выплате, что фактически заморозило деньги. И хотя сумма значительная, реально получить её «Фрэшчиз» не смогла.

Туровский молочный комбинат: неликвидный актив

Второй по значимости актив – 10 732 акции ОАО «Туровский молочный комбинат». Это предприятие – заметный игрок на рынке, и его продукция широко известна. Казалось бы, спрос на такие акции должен быть высоким. Но оказалось нет. За всё время, когда процедура банкротства была запущена, удалось продать только 83 акции.

Ещё 50 акций переданы в счёт задолженности Минской области. Остальные ценные бумаги – не вызывают интереса у покупателей, и цена на них остаётся только на бумаге.

В суде представитель комбината  заявил: 

«У предприятия тяжёлое финансовое положение, дивидендов нет, ликвидность низкая». Это означает, что даже если акции и номинально стоят десятки миллионов, их невозможно продать ни сегодня, ни завтра.

Акции «Ивацевичидрев» – в цене

В отличие от других активов, все акции ОАО «Ивацевичидрев», принадлежавшие «Фрэшчиз», были реализованы полностью. Это, пожалуй, единственный пример успешной продажи акций из всего портфеля.

Однако деталей сделки в открытых судебных документах немного. Сумма сделки не разглашается, но из общей динамики ясно: даже после этой продажи влияния на погашение долгов она не оказала. Вся выручка ушла либо на частичные расчёты, либо не была достаточной по объёму.

Продажа пакета «Ивацевичидрева» означает лишь, что «Фрэшчиз» уже лишилось части реальных активов, и надежды остались только на проблемные бумаги. Остальные активы – это просто набор цифр и красивые бумажки: 

• ОАО «Полесье» – реализовано 3960 акций из 13 025;
• ОАО «Белсантехмонтаж-2» – продано 150 акций из 38 185.

То есть большинство активов просто висят на балансе как цифры, а покупателя найти не удаётся. Суд подчеркнул: часть торгов признана несостоявшимися, спроса нет, а цену «Фрэшчиз» не снижает.

Кто подал в суд и почему?

Заявление о банкротстве подало СООО «Конте Спа», гродненская компания, которой «Фрэшчиз» задолжало 19,4 млн рублей. При этом реально погашено было только 1,5 млн рублей – менее 10%.

Согласно Закону «Об урегулировании неплатежеспособности», если после пяти месяцев с момента ликвидации кредитор не получил хотя бы 50% от признанного долга, он имеет право подать в суд.

Судья Александр Ханевский рассмотрел заявление и пришёл к выводу, что номинальная стоимость активов растёт, но сделки не совершаются, ликвидация затягивается. Заключения эксперта о стоимости акций не подтверждают их реализуемости.

23 июня 2025 года суд признал заявление обоснованным и открыл конкурсное производство. Назначил управляющим ООО «ПРОФДМ» и дату следующего судебного разбирательства по делу на 15 октября 2025 года.

Кто может выиграть от банкротства

Это дело не столько про долги, сколько про передел собственности.  При ликвидации кредиторы получат право на прямое влияние и часть имущества. Инвесторы и конкуренты – шанс выкупить активы по сниженной цене.

Да и государство, в лице Минской области, уже получает доли в расчёт долгов. Возможно, часть активов уйдёт в аффилированные структуры, особенно если конкурсные процедуры пройдут кулуарно. Но это не точно.

История ООО «Фрэшчиз» – это показательный пример неликвидности активов в белорусской экономике. Даже акции известных предприятий не являются реальными финансовыми инструментами, если по ним нет дивидендов, нет спроса и нет торгующихся площадок.

Это кейс про затяжную и формальную ликвидацию, в которой собственники не хотели передавать управление, но и не смогли расплатиться. А это значит, что ценные бумаги в Беларуси не исполняют функцию капитала. Даже доля в крупном бизнесе не гарантирует возврат инвестиций.

Заседание 15 октября 2025 года покажет, будет ли активы «Фрэшчиз» реализовывать рынок, или их распределят между теми, кто оказался рядом в нужный момент.