Игра на нервах

В сентябре ставка рефинансирования Национального банка останется на прежнем уровне - 23,5% годовых, сообщил Нацбанк по итогам обсуждения данного вопроса на заседании правления 10 сентября.

"Поддержание неизменной ставки рефинансирования в июле и августе 2013 г. позволило возобновить прирост срочных рублевых вкладов населения, уменьшить спрос на иностранную валюту со стороны населения и предприятий, а также способствовало дальнейшему замедлению инфляционных процессов", - прокомментировали свое решение в Нацбанке.

По мнению регулятора, "сохранение жесткости процентной политики будет содействовать поддержанию стабильности на внутреннем валютном рынке, обеспечит высокий уровень доходности рублевых депозитов, превышающий доходность депозитов в иностранной валюте, что будет способствовать притоку рублевых сбережений населения в банки".

Сохранение ставки на прежнем уровне было ожидаемо, хотя ситуация на прошлой неделе скорее способствовала тому, чтобы ставка была повышена. Начав пару месяцев назад плавную девальвацию национальной валюты, Нацбанк снова столкнулся с нарастающим кризисом рублевой ликвидности - 12 августа дефицит рублей в банковской системе превысил 10 трлн. BYR. Ставки на межбанковском рынке в четверг, 12 августа, достигли 80% годовых, что выше пиковых значений осени 2012 года и даже кризисного 2011 года.

В итоге банки в четверг спешно пересмотрели ставки по рублевым вкладам для населения, подняв их сразу более чем на 5 процентных пунктов, несмотря на то что ставка рефинансирования сохранилась на прежнем уровне.

Нацбанк не может повышать ставку рефинансирования из-за опасения дальнейшего роста стоимости кредитов. Более того, как сообщают СМИ, Нацбанк 11 сентября рекомендовал банкам ограничить ставки по кредитам для юрлиц и предпринимателей на уровне ставки по депозитам плюс 3 процентных пункта. Практически одновременно с этим несколько крупных банков сообщили о прекращении некоторых видов кредитования для населения. Речь идет о кредитах на недвижимость и автомобили.

Такая ситуация также знакома белорусским гражданам со времен кризиса 2009 года, одной из первых ласточек которого стал отказ банков от автокредитов, тогда еще выдаваемых в валюте. В нынешней ситуации с выдачей кредитов только в белорусских рублях банки опасаются возможных потерь в случае девальвации национальной валюты, к тому же ликвидность приходится приобретать на рынке под слишком высокие ставки.

Рынок уже давно не ориентируется на ставку рефинансирования, а смотрит на ставку МБК, да и сам

Нацбанк регулирует ликвидность по ставке, значительно превышающей ставку рефинансирования.

С другой стороны, сама ставка рефинансирования уже давно отошла от привязки к инфляции и превышает ее значительно. За август Белстат насчитал всего 0,1% прироста потребительских цен (с начала года рост цен составил 8,2%), что стало возможным благодаря резкому удешевлению картофеля и других овощей, а также за счет того, что теперь увеличение тарифов на ЖКХ фиксируется только в том месяце, когда за повышенную стоимость услуги начинают поступать деньги.

Сегодня сложно сказать, может ли уложиться экономика, а скорее, ее статистический показатель в запланированный рост инфляции на уровне 12% по итогам года. Впрочем, это уже не так важно, так как прогноз на следующий год - 11% - свидетельствует о том, что иллюзий по поводу значительного сокращения инфляции в ближайшее время ни у кого нет.

Прогноз по инфляции на 2014 год озвучил на прошлой неделе вице-премьер Петр Прокопович, который отдельно указал, что на 2015 год (год президентских выборов) запланирован уровень инфляции 5-7%. Таким образом, правительство в будущем году поднимет регулируемые цены и тарифы на все, что только можно, чтобы затем застабилизировать их в 2015 году. И, судя по озвученному прогнозу, уровень этого подъема будет не ниже, чем в текущем году.

Причем прогноз по инфляции на уровне 11% правительство и

Нацбанк строят без учета возможной девальвации. Как заявил П. Прокопович, "девальвации опасаться не стоит", а средний курс доллара, который закладывается в прогнозных документах на будущий год, составляет 9.500 BYR/USD.

К сожалению, прогнозы П. Прокоповича по поводу курса со времени девальвации 2011 года не являются для рынка успокаивающими, скорее наоборот.

Однако на прошлой неделе Нацбанку удалось отвести ситуацию от края - ставки на межбанке рухнули сразу до 50% годовых, падение белорусского рубля в пятницу было приостановлено. Тем не менее очевидно, что даже весьма плавная девальвация дается Нацбанку с большим трудом и все еще требует серьезных жертв в виде чрезмерно высоких ставок.