Что выберет Нацбанк — финансовую стабильность или поддержку экспорта

Во вторник российский рубль на торгах опустился до 90 рублей за доллар. Ослабление российской валюты в условиях тотальной зависимости белорусской внешней торговли от России ставит Нацбанк перед выбором.  Как считает эксперт исследовательского центра BEROC Анатолий Харитончик, главному финансовому учреждению страны придется выбирать между поддержкой экспорта и финансовой стабильностью.

Вслед за ослаблением российского рубля, белорусский также дешевеет по отношению к доллару. Однако одновременно по отношению к российскому рублю он укрепляется. Какие осложнения это может создать для белорусской экономики и какие последствия будет иметь?

История ослабления к доллару — это история, принесенная извне. Это результат влияния России, где российский рубль значительно снизился. Если же смотреть на корзину валют, то к этой самой корзине белорусский рубль за июнь даже немножко укрепился. И все это за счет того, что к российскому рублю мы укрепились очень сильно.

Сейчас Нацбанк стоит перед достаточно сложным выбором.

С одной стороны, если позволить ослабляться к российскому рублю и, соответственно, еще больше ослабляться к доллару, то достаточно быстро могут наступить проинфляционные последствия. Возникают угрозы для финансовой стабильности. Если рубль резко снизится к доллару, это может спровоцировать население на то, чтобы увеличить покупки валюты.

С другой — укрепление к российскому рублю ведет к тому, что теряется наша конкурентоспособность. Возникает вопрос с достижением плановых показателей роста ВВП, экспорта. При курсе 3.40 (белорусских рублей за 100 российских) белорусским производителям будет достаточно тяжело работать на российском рынке.

Мы уже сейчас видим, что экспорт у нас начинает стагнировать. Последние месяцы он колеблется примерно на одном уровне. Учитывая, что больше 60% товаров экспортируется в Россию, очень много товаров экспортируется через Россию, то укрепление к российскому рублю является дополнительным фактором, который будет сдерживать экспорт. И это достаточно значимый фактор.

— И что, на Ваш взгляд, в этой ситуации выбирает Нацбанк? — спросили мы у Анатолия Харитончика.

— Судя по тому, что доллар перешагнул за три (рубля) и дальше очень инертно себя ведет, Нацбанк видимо выбирает для себя приоритетом именно поддержку финансовой стабильности и недопущение инфляционных последствий. А вот уже о поддержке экспортеров за счет курса он думает во вторую очередь.

— Как долго Нацбанк сможет продержаться, сохраняя в качестве приоритета именно финансовую стабильность?

— Давление на Нацбанк, чтобы он активнее стимулировал экономику, идет давно. Нацбанк сейчас это делает как за счет того, что он сам снижает ставку рефинансирование, так и за счет того, что он ушел с рынка регулирования ликвидности. Там у нас сильный профицит, деньги есть и ставки снижаются просто автоматически.

Однако я думаю, что при таком курсе российского рубля, который сейчас складывается, давление на Нацбанк усилится. Правительство будет добиваться, чтобы он что-то делал ради поддержки экспорта. Потому что в ситуации, когда российский рубль тестирует уровень в три сорок, для нашего экспорта могут настать печальные времена.

Читайте нас в: