Чего ждать от властей в попытках совладать с госдолгом

Согласно данным Минфина, на сегодня размер госдолга составляет почти 35% от ВВП. Европейцы исходят из того, что критическое значение этого показателя — 60%, а для развивающихся стран еще меньше — 40%.

Значит ли, что еще чуть-чуть — и мы банкроты? Этот вопрос задал zautra.by старшему аналитику компании «Альпари Евразия» Вадиму Иосубу.

– Названный показатель отношения госдолга к ВВП не только очень упрощен, но без учета всех остальных факторов он ничего не означает. Простой пример: США с госдолгом более, чем 100 % от ВВП и Япония с госдолгом более 200 % от ВВП нормально функционируют, инвесторы в очередь выстраиваются, чтобы профинансировать их займы. И наоборот: у стран Восточной Европы были огромные проблемы с выплатой долгов во время кризиса в 2008-2009 гг. И это при том, что госдолг их колебался в пределах 20-40 % от ВВП.

Беларусь – страна с отстающими от мировых темпами роста экономики. В предыдущие 10 лет средний темп роста нашей экономики составил 1%. Это ниже, чем растет мир в среднем; ниже, чем растут развитые страны; это катастрофически ниже, чем растут развивающиеся страны, к которым относится Беларусь.

Беларусь была страной с достаточно дорогим обслуживанием долга. Если не брать в расчет льготные кредиты со стороны международных финансовых организаций и политически мотивированные российские кредиты, до 2020 года нам удавалось занимать деньги под 7 % в валюте.

Считается, что страна эффективно справляется с госдолгом, если темпы роста экономики превышают стоимость обслуживания госдолга. У нас как раз было наоборот: низкая эффективность экономики не позволяла обеспечивать самостоятельное обслуживание долгов и собственный рост.

До 2020 года правительство придерживалось стратегии, по которой ¾ госдолга рефинансировалось и ¼ – возвращалось. В таком случае можно было рассчитывать на сокращение долга. Сейчас с рефинансированием у нас возникли очевидные проблемы, и остался один источник займов – Россия и подконтрольные ей международные фонды Евразийского союза.

Российским кредиторам не выгоден дефолт Беларуси. Поэтому наиболее вероятный сценарий — дальнейшее рефинансирование со стороны России ранее полученных кредитов в объеме погашения долга перед этими же кредиторами. А вот что будет ценой за эту поддержку, как поведет себя власть и как долго Россия будет готова придерживаться этой тактики — вопрос открытый.

Читайте нас в: